甲骨文Oracle(ORCL-US)啟動數千人裁員　AI資料中心支出飆升、自由現金流承壓成市場焦點

甲骨文Oracle(ORCL-US)傳出已開始通知數千名員工職位遭裁撤，正式推進本月稍早曝光的人力重整計畫。這波裁員發生之際，甲骨文正大舉投入AI雲端基礎建設，市場一方面看好其雲端需求快速升溫，另一方面也開始擔憂龐大資本支出將拖累現金流與股價表現。

根據CNBC引述知情人士報導，甲骨文於美東時間周二透過電子郵件通知大量員工遭裁撤，但實際裁員總數仍未公開。Business Insider也刊出寄給員工的信件內容，當中提到，公司在審視當前業務需求後，決定取消部分職位，作為更大規模組織調整的一環。甲骨文發言人則未對裁員消息發表評論。依公司最近一次年度投資人文件，甲骨文目前員工總數約16.2萬人。

從產業脈絡來看，這次人力調整並非單一成本削減動作，而是配合AI基建擴張所進行的組織重配。甲骨文近年積極強化雲端基礎設施業務，試圖承接企業AI訓練與推論需求，帶動整體訂單能見度顯著攀升。公司去年9月曾表示，受大型雲端基礎設施需求推動，剩餘履約義務(RPO)年增359%，突破4550億美元；目前該數字已進一步升至5500億美元以上，反映手中合約規模仍持續擴大。

不過，市場關注焦點也從接單轉向履約成本。隨著AI資料中心、伺服器與相關基礎建設投資快速升高，甲骨文正在承擔更重的資本支出壓力。公司規劃在截至2026會計年度5月止的年度內，投入500億美元資本支出，且分析師預估2027會計年度支出規模還可能進一步增加。這意味甲骨文雖已搭上AI雲端需求浪潮，但短期內也必須承受擴產與建置資料中心帶來的財務負擔。

資本市場對此已有明顯反映。根據分析師平均預估，甲骨文至少未來三個會計年度可能都將維持負自由現金流，主因正是資本支出大幅拉高。公司今年2月初也曾表示，將透過舉債與股權出售的組合方式，在今年籌措500億美元，以支應AI基建擴張所需資金。換句話說，甲骨文當前策略已相當明確，就是以更高資本密集度換取未來在AI雲端市場的規模與位置。

股價表現也呈現這種拉鋸。甲骨文股價周二上漲5.99%，來到147.11美元，但成交量低於平均水準。若回顧近期走勢，甲骨文在3月10日公布2026會計年度第三季財報後，股價一度大漲超過9%，不過後續漲幅已大致回吐。按目前走勢推算，3月股價恐小幅收黑，將是連續第六個月下跌；今年以來跌幅則接近27%。