季凡觀點：為什麼美伊戰爭澆不熄AI股價噴發？

因為這一波，不只是題材，而是獲利成長正在真實發生。

有人看到臺積電過去半年股價大漲 40%，開始擔心短線是否已經過熱；但您也許沒有注意到，三星電子（Samsung Electronics，005930）近半年股價表現同樣驚人。根據歷史股價資料推算，截至 2026 年 4 月中旬，三星近六個月漲幅更超過 120%；即使歷經中東局勢干擾，年初以來股價仍明顯上揚。

這背後的核心原因並不複雜：當市場還在討論地緣政治風險時，AI 所帶動的企業獲利，已經率先反映在財報預期上。

作為全球最大的記憶體晶片製造商，三星電子已於 2026 年 4 月 7 日公布首季初步財測，預估第一季營收約為 133 兆韓元，營業利益約為 57.2 兆韓元。這顯示即使中東衝突升溫、全球風險情緒一度受壓，人工智慧熱潮所帶來的需求，仍足以支撐企業獲利維持強勢。

《華爾街日報》報導：Samsung Projects Eightfold Profit Leap as AI Chip Demand Soars

更重要的是，這裡必須區分清楚：4 月 7 日公布的是初步財測，不是首季正式財報。 三星投資人關係頁面顯示，2026 年第一季正式 earnings release 與法說會時間為 4 月 30 日上午 10 點（韓國時間）。

這份遠優於市場預期的初步財測，也反映出一個更深層的趨勢：全球科技公司正加速建置 AI 資料中心，帶動 DRAM 與 NAND 等記憶體需求與價格同步上升，進一步推升三星核心半導體業務的利潤率。Reuters 也指出，AI 基礎建設需求正使記憶體供應偏緊、價格上升，成為三星本輪獲利大增的核心驅動力。

多數分析師認為，三星這一波亮眼表現的最大推手，正是半導體部門。特別是在 AI 基礎建設持續擴張的背景下，記憶體價格強於預期，使三星原本就具規模優勢的業務，再度放大利潤彈性。這也說明了一件事：即使近期中東局勢曾使股市短暫震盪，但只要獲利上修的方向沒有改變，資金終究還是會回到真正成長的產業與公司身上。

除了記憶體本業受惠於 AI 擴張之外，三星在美國晶圓代工業務上的進展，也進一步強化了市場對其未來成長性的信心。2025 年 7 月，特斯拉與三星簽下總額 165 億美元 的晶片供應合約；Reuters 當時報導，Elon Musk 表示三星德州廠將負責生產特斯拉下一代 AI6 晶片。這筆訂單也被視為三星晶圓代工業務的重要突破。

此外，三星在AI推論晶片供應鏈中的角色也正逐步吃重。在GTC 2026上，黃仁勳點名三星是Groq新一代LPU製造的重要合作夥伴，顯示三星在AI晶片製造鏈中的地位持續提升。

所以，為什麼美伊戰爭澆不熄 AI 股價噴發？

因為真正推動股價的，不只是敘事，而是正在實現的獲利成長。當企業的營收、毛利率與供應鏈地位都因 AI 而同步上修時，地緣政治固然會造成震盪，卻未必足以改變長線趨勢。

市場最終買單的，從來不只是敘事，而是成長本身。

本文為風傳媒特邀導讀人季凡撰寫，現在訂閱：風傳媒VVIP合作推薦專案，除了以全球最低優惠價，暢讀中英日文全版本之華爾街日報，還有優惠好禮大加碼！

＊作者季凡為 APcore Global Education 創辦人、財經 Podcast「Two Money Lovers 經濟學不是萬能但有用」主持人。(推薦閱讀)AI熱潮不受中東戰局影響！台積電Q1繳出超優質成績單：獲利成長58%創紀錄

本文獲授權轉載自季凡，未經同意不得轉載。