國防軍工｜歐洲軍備支出推升創投熱潮：ESG壓力下「雙用途技術」成軍工投資突圍？

2025年6月16日（優分析產業數據中心）

隨著歐盟預計到2030年將國防開支推高至8,000億歐元，創投業者紛紛將目光轉向軍工科技。然而在這波投資熱潮中，創投基金仍須面對歐盟永續規範 ESG、市場高度集中與武器技術限制等挑戰。能否借助雙用途技術突破政策框架，將成未來歐洲國防科技新創能否起飛的關鍵。

儘管歐盟軍費擴增以大型軍火承包商如空中巴士 (AIR-PA)與萊茵金屬 (RHM-DE)為主，然而在這些大廠因應烏俄戰爭導致的龐大需求之際。

投資人與新創創辦人認為，國防科技新創可望填補歐洲的創新缺口，開發新技術、驅動成長，甚至日後吸引大型企業的收購或合作。

自2022年烏俄戰爭以來，加上川普推動北約成員國將國防支出提高至GDP 5%，促使歐盟大幅提升軍事支出計畫。吸引創投資金湧入歐洲國防科技領域，2024年已達10億美元，自2020年起成長五倍。

然而整體國防新創的市占仍極小，去年僅吸引歐洲創投總資金的1.7%，目前全歐僅有三家達到「獨角獸」地位（估值 10 億美元的初創企業），德國戰場軟體公司 Helsing、德國無人機製造商 Quantum Systems、葡萄牙無人機公司 Tekever。

歐盟強調永續與社會責任，使大多數帶有政府或歐盟資金背景的基金被限制不得投資於單一用途、致命性武器領域。目前僅愛沙尼亞與芬蘭設立了允許投資致命武器技術的政府資助基金。

為了避開限制，有些創投選擇投資於「雙重用途」技術，也就是可同時應用於軍事與民生的技術。這類技術包括電腦視覺（AI 影像辨識）、資安軟體與自主無人機。

例如 Quantum Systems 的偵察無人機在烏克蘭戰場表現優異，但亦可用於邊境巡防與災害監控，因此成功避開 ESG 的道德審查，獲得 1.6億歐元融資，總募資金額達 3.1億歐元。

隨著國防支出持續攀升，歐盟執委會正計劃修改法規，讓更多投資人能參與其中，並協助各國政府同步調整政策。

例如芬蘭國營的產業投資機構已取消禁止投資軍工產業的條款，捷克 Presto Ventures 更與軍工集團 CSG 合作成立 1.5億歐元基金，主打單一用途軍工投資。

然而挑戰仍在，創業者需了解如何進入政府主導的採購體系、與大型軍工企業建立聯繫。Presto Ventures 合夥人 Vojta Rocek 表示：「雙重用途的挑戰是你同時面對兩個市場，必須解決兩邊的問題與需求。」

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