《金屬》工業需求疲弱 LME期銅下跌0.5%
MoneyDJ新聞 2026-07-20 06:33:13 黃文章 發佈
倫敦金屬交易所（LME）3個月基本金屬期貨7月17日多數下跌，期銅下跌0.5%至每噸13,526美元，期鋁下跌1.1%至每噸3,151美元，期鉛上漲0.6%至每噸1,883美元，期鋅下跌1.9%至每噸3,526美元，期錫上漲0.1%至每噸53,230美元，期鎳下跌1.1%至每噸16,961美元。上週，銅鋁鉛鋅錫鎳漲跌幅分別為0.3%、0.4%、-0.7%、-2.5%、0.2%、1.3%。
Fitch Solutions旗下研究機構BMI在報告中表示：「在缺乏關稅政策提供明確方向的情況下，預期未來數月銅價將走低，主要原因是工業需求疲弱，以及美伊衝突對全球金屬供應造成的實際衝擊相對有限。」儘管如此，庫存偏低仍將持續為銅價提供支撐。
金屬市場情緒已由先前對供應短缺的樂觀預期，逐漸轉向對全球經濟及工業需求的擔憂。美國與伊朗衝突持續升級，推升國際油價並加劇通膨壓力，加上美中關係再度緊張，以及美國精煉銅關稅政策遲遲未明，使銅價短期面臨較大的修正壓力。
中東地緣政治風險升高，是近期銅價回落的重要原因。美國與伊朗軍事衝突已影響荷姆茲海峽航運，帶動國際油價單週大漲逾15%。油價上漲一方面提高礦山、冶煉廠及運輸業者的燃料成本，另一方面也推升全球通膨預期。若能源價格持續維持高檔，美國聯準會及其他主要央行可能延後降息甚至重新考慮升息，全球資金成本將持續偏高，企業投資與製造業活動也可能因此受到抑制。
其次，美中貿易與關稅政策的不確定性，同樣削弱市場信心。近期美國總統川普再度指控中國干預美國選舉，使全球兩大經濟體關係再度緊張。此外，市場原先高度關注白宮是否宣布對精煉銅課徵進口關稅，但政策至今仍未公布，使市場缺乏新的方向性題材。換言之，政策不確定性已由過去推升價格的題材，逐漸轉變為市場觀望的重要原因。
然而，供應面的緊張情勢並未解除，為銅價提供強勁支撐。目前全球交易所庫存持續下降，LME銅庫存已降至29.66萬公噸，創下今年3月以來最低，其中超過56%的倉單已遭取消，代表相關庫存即將被提領，真正可供市場交易的現貨數量遠低於帳面數據。此外，上海期貨交易所（ShFE）庫存單週再減少20.3%，降至7.99萬公噸，創下2025年8月以來新低。這意味著全球主要交易市場的可用庫存正快速下降，若需求稍有回升，市場便可能迅速出現供不應求。
從需求面觀察，短期雖受到全球製造業景氣疲弱影響，但長期需求仍具備堅實基礎。全球能源轉型、電動車普及、人工智慧資料中心建設、電網升級及再生能源投資，都需要大量銅材。尤其近年來各國積極推動基礎建設及電氣化政策，使銅需求呈現結構性成長趨勢。因此，即使目前市場擔憂景氣放緩，長期供需仍可能維持偏緊。
此外，美伊衝突目前對全球銅礦供應的直接影響相對有限。全球主要銅礦仍集中於智利、秘魯、剛果民主共和國及印尼等地，中東並非主要生產區，因此戰爭主要透過能源成本、航運及市場情緒間接影響銅價，而非造成礦山停產。這也是BMI認為此次衝突對供應衝擊相對溫和的重要原因。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。
延伸閱讀：
資料來源-MoneyDJ理財網