科技巨頭 AI 投資藏「隱形帳單」，表外承諾高達 3 兆美元
根據《華爾街日報》針對九家大型科技公司最新證券申報文件的分析指出，這些企業在人工智慧（AI）基礎設施上的「表外承諾」（Off-balance-sheet commitments）總計已高達約 3 兆美元。這個驚人的數字，遠遠超過外界從傳統財報上所看到的支出水準。
這份分析涵蓋了九大指標性企業：Amazon、Alphabet、Meta、Oracle、Nvidia、Broadcom、SpaceX、Advanced Micro Devices（AMD）與 Microsoft。
報導指出，這些龐大的資金承諾多半用於資料中心、晶片及其他 AI 基礎設施的投資。然而，受限於現行的會計準則，這些鉅額款項往往必須等到「租約正式生效」或「商品實際交付」後，才會正式反映在企業的資產負債表上。
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相較於這九家公司過去一年合計披露約 6,000 億美元（約新台幣 19.1 兆元）的傳統資本支出（Capex），其表外承諾的規模令人咋舌。這 3 兆美元主要由以下兩大部分組成：
未啟動的租賃承諾（約 1.2 兆美元，約新台幣 38.2 兆元）： 這項數據較一年前暴增了約四倍，顯示企業正瘋狂搶租未來的基礎設施。
採購承諾（約 1.9 兆美元，約新台幣 60.5 兆元）： 包含為了確保硬體、晶片、能源與資料中心供應而簽署的相關合約。
從個別公司的揭露數據來看，其財務承諾的擴張速度相當驚人：
Alphabet：截至 6 月底，其披露的承諾總金額已達 8,110 億美元（約新台幣 25.8 兆元）。
Meta：揭露了高達 3,470 億美元（約新台幣 11.0 兆元）尚未啟動的租賃義務。
《華爾街日報》特別點出，由於這類採購與租賃合約多半「難以取消」，這使得外界與投資人更加難以準確評估，在這波轟轟烈烈的 AI 投資狂潮背後，科技巨頭們實際承受的財務槓桿與壓力有多大。
Why Big Tech’s AI Spending Is $3 Trillion Higher Than It Seems
The $3 Trillion Shadow: How Off-Balance-Sheet AI Debt Is Reshaping Tech Finance
Big Tech's AI spending is $3 trillion bigger than balance sheets show
（首圖來源：Unsplash）