台虹PTFE新材料點燃AI想像 M9高速材料 先進封裝布局成焦點

▲圖片來源：台虹官網

理周投研部指出，軟性銅箔基板(FCCL)廠台虹(8039)近期市場關注焦點，已由傳統智慧型手機軟板材料，逐漸延伸至AI伺服器高速傳輸、Low-Loss低損耗材料、PTFE無玻纖材料，以及半導體先進封裝基材。尤其市場傳出台虹PTFE材料有機會切入下一代AI伺服器高速傳輸應用，使股價7、8月快速上漲，不過現階段相關AI新材料仍處客戶驗證及開發階段，實際營收貢獻仍須後續觀察。

PTFE無玻纖材料成為市場焦點：

AI伺服器高速傳輸規格持續往上提升，傳統玻纖布的訊號損耗問題也逐漸受到市場重視。台虹正在投入無玻纖基板及PTFE材料開發，並將資源投入對應M9等級高速材料。公司目前Low-Loss材料已逐步擴大終端應用，並朝伺服器M7以上等級需求發展；無玻纖基板則具備與FCCL製程互通的優勢，後續希望進一步切入高速、高頻及AI伺服器材料市場。

市場調研亦傳出，下一代AI伺服器可能增加PTFE搭配低損耗填料的應用，以降低高速訊號傳輸損失，台虹因此被市場視為潛在受惠者。不過，目前公司公開資訊仍以「開發、送樣、認證」為主，尚不能直接視為已大量供應AI伺服器，這也成為近期股價大幅上漲後，市場必須區分的「題材預期」與「實際營收」差異。

高階材料改善獲利結構：

第二季營收約26.96億元，年減約2%，但歸屬母公司淨利2.40億元，年增634%，EPS 0.91元，顯示高階材料比重提升與獲利結構改善已逐步反映。上半年累計營收51.12億元，歸屬母公司淨利4.12億元，EPS 1.56元。

營收尚未出現AI題材同等幅度成長：

值得注意的是，台虹目前營收端尚未出現與股價相同幅度的爆發。6月營收8.35億元，年減6.57%；7月營收8.47億元，月增1.44%、年減6.06%，前7月累計營收59.59億元，僅年增1.15%。因此台虹現階段較接近「營收平穩、產品組合及獲利改善、新材料給予未來成長想像」的型態，而非已經進入AI材料大量出貨週期。

另一方面，台虹在傳統FCCL市場仍受惠智慧型手機旺季，以及市場對摺疊手機、折疊iPhone供應鏈的期待；半導體材料部分，公司則配合大尺寸先進封裝、面板級封裝等趨勢持續送樣，希望由研發階段逐步推進至工程驗證。

理周投研部指出，台虹近期題材可歸納為「PTFE無玻纖材料」、「先進封裝材料」、「摺疊手機」三大方向。不過最重要的觀察點仍是PTFE及半導體新材料能否真正完成驗證並轉成營收，否則股價與實際基本面的預期差距可能擴大。

ChatGPT輔助分析：

台虹9/1以319元收盤，技術面來看，310元成為短線第一道支撐，若再跌破，300元整數關卡將接受考驗；上方則先觀察343至352.5元前高區能否突破。目前本益比將近百倍，顯示股價反映的已不只是目前獲利，而是市場對PTFE、M9及AI材料未來成長的高度期待；因此後續認證進度一旦低於預期，股價波動可能明顯放大。

▲圖片來源：Cmoney台虹(8039)K線圖

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