SK海力士赴美掛牌 首秀光環掰了！KOSPI重挫9%跌破7千點
記憶體龍頭 SK 海力士上周五（10日）在美國那斯達克掛牌，表現優異，首日大漲 13%，但在南韓市場卻出現獲利了結賣壓，13日重挫超過15%；綜合股價指數（KOSPI）終場也下跌近9%，跌破7千點大關。今年南韓股市一度成為最強亞股黑馬，6月底開始卻頻繁重挫並啟動熔斷機制，專家分析高度集中半導體股、高槓桿產品的推出，以及散戶主導，正加劇韓股劇烈波動。
SK集團會長崔泰源和SK海力士執行長郭魯正，10日齊聚美國，就是為了親自按下這按鈕。鐘聲和歡呼鼓掌聲同時響起，宣告SK海力士正式以ADR（美國存託憑證）形式，在美國那斯達克掛牌上市。
SK海力士執行長 郭魯正：「今天是無比幸福的日子，今天是非常自豪的日子，今天也是SK海力士歷史上，具有里程碑意義的一天。」
SK海力士這次以每股149美元的價格，發行美國存託憑證，籌資超過260億美元，成為美股史上規模第二大股票募資案。
掛牌首日表現亮眼，終場收在168.01美元，收漲12.8%，反映投資人對AI前景的看好。
SK海力士執行長 郭魯正：「我們在此和大家攜手共創未來。今後AI將無處不在，只要有AI的地方，SK海力士都會在。」
反觀南韓國內，13日SK海力士股價下跌超過15%，三星電子也重挫超過10%。KOSPI綜合股價指數則暴跌8.95%，收在6806點。這是近兩個月以來首度跌破7千點大關，盤中一度觸發熔斷機制。
分析這波跌勢背後原因，SK海力士完成美國掛牌後，投資人進行獲利了結，是其一。專家還分析，市場對AI和半導體業前景的憂慮蔓延，也有關係。
南韓全球經濟研究所所長 金大浩：「現在半導體部分岌岌可危，一方面有人主張股價會繼續上升，另一方面則稱科技大廠們將無法再像以前那樣大舉採購半導體。因此市場蔓延恐慌情緒，若這個週末或這個月底大型科技公司發表財報，業績不如預期的話，半導體可能會崩盤。」.
面對華爾街金融巨頭摩根士丹利（Morgan Stanley）日前再度示警半導體將迎來寒冬，喊話減持科技股，南韓專家普遍認為記憶體需求仍會持續增加，半導體繁榮未觸頂，還會一路旺到至少明年。
南韓半導體產業協會事務局長 安基賢：「半導體設施的投資是從2025年下半年開始的，這需要花費3年的時間。等於3年後才開始生產，之後產能爬坡增長也還需要一些時間，因此可以預測2027年、2028 年的市況反而會變得更好。」
外界時刻緊盯產業景氣，因為半導體業之於韓股，是糖果也是毒藥，且「一榮俱榮，一損俱損」。
證券業分析師 李京民：「誰也沒有預料到半導體獲利展望大幅上調。去年8月底、9月底，半導體的利潤預測還徘徊在60兆到80兆韓元之間，但現在已經突破800兆韓元了，漲了超過10倍。」
AI熱潮下，南韓兩大企業龍頭三星電子與SK海力士獲利預期上修，帶動韓股在短短五個月內，從5000點一路飆破到不久前的9000點。股市牛氣沖天，掀起全民投資熱潮，從今年上半年，相關書籍銷售額年增88%，就能看得出。
南韓民眾 金麗莎：「從沒有投資過，但我哥哥透過股票投資賺了很多錢，所以我也很好奇，所以打算讀相關書籍。」
南韓民眾 徐康錫：「很多人說靠炒股賺了錢，所以我就想說也來學習一下後進場。」
不只銀髮族紛紛拿出退休金，轉入股票帳戶，還有人不惜借錢投資，當地5大銀行家戶貸款，不到兩個月暴增6兆韓元。
只是韓股暴漲的背後，結構性危機隨之顯現。
首爾大學經濟學系教授 崔在源：「兩個企業市價總額佔整體(股市市值)50%以上的，只有南韓了。」
今年南韓股市的上漲，幾乎全靠三星電子和SK海力士撐起，兩家企業市值合計已占KOSPI總市值的55% 。一旦兩檔股票出現波動，整個指數便會劇烈漲跌。
然而，加劇雲霄飛車行情的幕後元凶，還有政府在5月底放行的「兩倍槓桿ETF」。
韓聯社TV記者：「如果暴漲10%，基礎指數為110萬韓元，兩倍槓桿為120萬韓元。但如果第二天暴跌10%，基礎指數為99萬韓元，兩倍槓桿則為96萬韓元，與本金相比損失更大。」
目前這類個股槓桿ETF的資產規模，已高達13 兆韓元（台幣約2783億）；若將三星和SK海力士兩檔個股及其相關 ETF 的交易額加總，已佔據整個大盤總交易額的 80% 以上，成為放大市場波動的主因。政治圈因此出現「下架」聲浪，但專家分析施行起來並不容易。
資本市場研究院員 權敏京：「在規制體系上用如此粗暴的手段開創先例，可能有難度。」
目前，金融當局正開始著手完善制度，研擬提高散戶進場門檻。
南韓散戶為追逐一夕暴富，瘋狂投入槓桿ETF，已讓韓股淪為大型投機賭場。如何衡市場流動性與防範金融崩盤風險，成為首爾當局迫在眉睫的燙手山芋。