小組件滾出大暴利！松川精密Q2獲利估翻倍 AI/新能源雙引擎引爆2026年EPS上看12元
台灣最大繼電器製造商松川精密（7788）近期營運猶如加裝噴射火箭。隨著 4 月合併營收繳出 6.99 億元、5 月自結營收衝上 7.31 億元，最新公布的 6 月合併營收更一舉攻破 8 億元大關、達 8.28 億元，月增 13.35%、年增 65.66%，創下連續三個月改寫歷史新高的恐怖紀錄。
市場老牌零組件廠出現如此強烈爆發力，核心關鍵就在於「台系電源雙雄（台達電、光寶科）國家隊」的緊密綑綁。松川精密成功卡位輝達（NVIDIA）新世代 GB200/GB300 與次世代 Vera Rubin 平台供應鏈，將原本零點幾美元的傳統繼電器，升級為單價飆升數十倍、達 20 美元以上的高壓直流（HVDC）安全閥，進而啟動了財務報表的「質變與量變」。
財務結構與 EPS 推估：Q2 獲利大耀進，全年挑戰賺逾一個股本
根據松川精密最新公布的歷史財報與自結數字，我們能進一步推估其 2026 年的獲利全貌：
1. 2026年第二季 EPS 推估：預估落在 3.5 ~ 3.8 元
自結數據印證： 公司已公告 5 月單月自結 EPS 高達 1.27 元。
營收階梯式墊高： 4 月營收 6.99 億、5 月 7.31 億、6 月更爆量到 8.28 億，整個第二季合併營收高達 22.58 億元，季增幅度高達近 35%。
三率結構質變： 從首季財報看，松川毛利率已穩在 26.94%、稅後淨利率 9.5%。Q2 在高毛利 AI 伺服器電源繼電器（HVDC）出貨放大，以及 6 月正式併表台興電子（3426）帶來的規模綜效下，產能稼動率衝高將帶動毛利率、淨利率雙雙上揚。以淨利率回升至 10.5%–11% 概算，Q2 單季 EPS 預估將落在 3.5 ~ 3.8 元，較第一季（2.22 元）大幅躍升，更徹底扭轉去年同期的虧損陰霾。
2. 2026年全年 EPS 推估：落於 11.0 ~ 12.5 元
進入下半年（2H26），輝達 Vera Rubin 平台全面導入 800V HVDC 電力架構，松川高壓直流產品自第三季起開始擴大放量。
加上新能源、車用儲能拉貨谷底回升，新能源產品營收佔比衝刺 70% 的長期目標。
上半年（Q1 + Q2）基本盤已奠定 5.7 ~ 6.0 元的基礎；下半年在 AI 系統拉貨高峰與台興電子完整貢獻下，獲利有望更勝上半年。2026 全年 EPS 有極大機會衝破 11 元、甚至挑戰 12.5 元，締造歷史新高紀錄。
技術線圖解析：300元天價拉回 均線糾結暗藏再起攻勢
從松川精密的日線走勢圖觀察，股價由 4 月初的 130 元附近一路震盪走高，並於 6 月中旬在爆量營收題材帶動下，最高激情衝上 305.5 元歷史天價。
隨後股價跟隨大盤進行中期修正，最低回測至 230 元附近，並在該價位獲得強烈支撐。目前（7/14）股價反彈至 271 元，技術面呈現三大關鍵訊號：
短中期均線糾結： 5日線（251.1元）、10日線（250.05元）與20日線（259.73元）已在 250~260 元區間形成高度糾結，代表短線浮額洗刷乾淨，籌碼重回主力與長線法人手中。
季線/半年線多頭支撐： 下方 60 日線（季線，214.88元）與 120 日線（半年線，186.2元）持續維持陡峭的上揚型態，多頭長線排列並未被破壞。
價穩量縮： 近期拉回時成交量顯著萎縮，7/14 反彈再度帶量（4558張）收紅，顯示主力控盤意圖明顯，正處於「以時間換取空間」的突破前夕。
投資人策略：進場時機與操作建議
松川精密本質上是一檔「由基本面（營收連續創新高）帶動、兼具 AI 實質純度與地緣政治防護罩」的黑馬股。針對不同屬性的投資人，建議進場時機與操作策略如下：
積極型/波段投資人：【即刻分批布局、突破 278 元加碼】 目前股價（271元）剛站上所有短期均線，且 5 日、10 日線黃金交叉向上。由於 6 月營收破 8 億的利多剛釋出，此處均線糾結是極佳的右側進場點。若後續帶量突破 6 月底的反彈高點 277.5~278 元，代表發動波段攻勢，可順勢加碼。
穩健型/中長線投資人：【回測月線（約 260 元）承接，跌破 230 元嚴格停損】 考量到 2026 全年高達 11~12 元的 EPS 實力，以目前股價計算，前瞻本益比僅約 22~24 倍，在 AI 伺服器關鍵供應鏈中處於合理偏低區間。投資人可靜待股價回測 20 日月線（約 260 元）附近尋求安全買點。
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