1-10月銅市過剩12.2萬噸 銅礦產量年增1.9%
MoneyDJ新聞 2025-12-22 09:22:42 黃文章 發佈
國際銅研究組織（ICSG）12月19日發布月報表示，初步數據顯示，2025年1-10月全球銅礦產量約增加1.9%，達到1,913.7萬噸；其中銅精礦產量增加0.7%，而溶劑萃取－電積法（SX-EW）產量增加3.2%。
報告指出，今年全球礦山產量受惠於多個新建或擴產專案逐步達到設計產能，以及多座在產礦山的產量改善。然而，部分大型銅礦的礦石品位下降及事故事件，包括卡莫阿（5月）與格拉斯伯格（9月），對全球產量成長形成限制。
報告表示，1-10月智利銅礦產量下降0.7%，儘管埃斯孔迪達（Escondida）、森蒂內拉（Centinela）、曼托斯銅業（Mantos Copper）及智利國銅（Codelco）礦山產量提高，但仍被科拉瓦西（Collahuasi）、洛斯佩蘭布雷斯（Los Pelambres）及克布拉達布蘭卡（Quebrada Blanca）等礦山的減產所抵消。
秘魯銅礦產量增加3%，主要來自拉斯班巴斯（Las Bambas）、托羅莫喬（Toromocho）、奎亞韋科（Quellaveco）與馬科布雷（Marcobre）礦山的增產，此超過了塞羅韋德（Cerro Verde）、安塔米納（Antamina）與安塔帕卡伊（Antapaccay）等礦山的減產幅度。
剛果民主共和國（DRC）銅礦產量估計成長7%，主要受到卡莫阿（事故前擴產）、滕克/基桑富（Tenke/Kisanfu）及其他小型礦山擴產的影響。卡莫阿上半年產量年增31%，但在第三季因地震事故影響，產量下滑39%。蒙古銅精礦產量增加35%，主要受奧尤陶勒蓋地下礦（Oyu Tolgoy UG）專案逐步達產所帶動。
印尼銅礦產量下滑38%，原因包括巴圖希賈烏（Batu Hijau）因採礦順序調整而減產，以及格拉斯伯格（Grasberg）因年初進行重大計畫性維修工程而大幅減產，並於9月8日發生嚴重泥流事故後暫停採礦活動（格拉斯伯格於2024年約佔全球銅精礦產量5%）。
初步數據顯示，2025年1-10月全球精煉銅產量約成長4.4%，達到2,373.4萬噸。其中一次精煉產量（由礦石經電解與電積法）增加4%，二次精煉產量（由廢料）增加5.6%。中國與剛果民主共和國目前合計約佔全球產量57%，其產量合計估計增加9%（中國+9.3%，剛果民主共和國+7.8%）。若排除這兩國，全球精煉銅產量約下降1.6%。
亞洲（不含中國）產量估計下降3.2%，主要因日本與菲律賓產量下滑。日本因維修停工導致產量下降6.4%；菲律賓因Pasar冶煉廠關閉，產量暴跌70%。在印尼，安曼（Amman）與馬尼亞爾（Manyar）冶煉/精煉廠分別於3月與7月開始運作，但產量仍受到安曼營運挑戰及格拉斯伯格礦山事故影響。印度產量增加20%，主要因產能利用率改善及阿達尼（Adani）冶煉廠逐步達產。
初步數據顯示，2025年1-10月全球表觀精煉銅消費量約增加5.5%，達到2,361.2萬噸。中國表觀需求（不含保稅／未申報庫存變動）估計成長約7.5%。中國精煉銅淨進口量下降5%，其中精煉銅進口下降0.3%，出口則增加29%。中國目前約佔全球精煉銅總消費量的58%。中國以外地區的全球消費量約增加1.7%，多個亞洲及中東與北非（MENA）國家的需求成長，抵消了歐盟與日本的需求疲弱。
2025年1-10月精煉銅市場表觀供給過剩約為12.2萬噸，相比去年同期為過剩26.1萬噸。截至2025年11月底，三大金屬交易所（LME、COMEX、SHFE）的銅庫存總量為646,851噸，較2024年12月底增加216,623噸（+41%）。其中LME庫存減少111,925噸，SHFE增加23,758噸，COMEX增加304,790噸。
11月LME現貨銅均價為每噸10,800.78美元，較10月均價10,696.02美元上升1%。2025年銅價高點為12月12日的每噸11,816.00美元，低點為4月9日的每噸8,539美元；全年平均價格為每噸9,873.14美元，較2024年全年均價高出7.9%。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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