美垃圾債ETF回測關鍵均線！新債王：當心、利差創低

MoneyDJ新聞 2017-10-26 12:34:11 記者 郭妍希 報導

美國垃圾債ETF25日受到公債殖利率跳高、美股拉回的影響紛紛回測50日、100日移動平均ㄒ驗。有「新債券天王」之稱的DoubleLine Capital 執行長Jeffrey Gundlach 24日透過Twitter警告，債市多頭的關鍵時刻已經到來，公債最好立即往上大幅彈升，否則就得等著寫訃聞。

岡拉克25日又繼續發布推文警告，美國10年期公債和垃圾債殖利率已來到關鍵位置，SPDR 巴克萊高收益債ETF (SPDR Barclays High Yield Bond ETF，代號為JNK.US)、安碩iBoxx高收益公司債ETF (iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond Fund，代號為HYG.US)的50日、100日和200日三條移動平均線如今逐漸交會，ETF股價也壓縮到附近徘徊。

不只如此，岡拉克還說，美國10年公債殖利率、JNK ETF股息殖利率(Dividend Yield)的差距目前只剩262個基點，創2007年底開始有紀錄以來的新低水位。

另一方面，BB等級歐洲垃圾債殖利率，目前已經低於美國5年期公債，這大概是史上頭一遭。在不到兩年前，兩者的利差還有400個基點，岡拉克建議投資人在此謹慎為妙。

垃圾債ETF已回測關鍵均線。HYG ETF 25日下跌0.28%、收88.34美元；盤中一度下挫至88.22美元，跌破50日、100日移動平均線。JNK ETF 25日也下滑32%、收37.19美元；盤中一度下探37.15美元，直逼50日、100日移動平均線。

美國10年期公債殖利率受到經濟數據優於預期、川普政府稅改方案似有進展以及聯準會(Fed)下屆主席可能偏向鷹派等因素影響，25日跳升至七個月高，公債價格同步下挫。

MarketWatch報導，報價顯示，紐約債市10月25日尾盤時，對聯準會(Fed)利率決策較敏感的美國2年期公債殖利率跳漲3.3個基點至1.608%；10年期公債殖利率上漲3.8個基點至2.444%，盤中一度上升至2.474%、創3月21日以來新高；30年期公債殖利率同步上漲3.2個基點至2.954%。公債價格與殖利率呈現反向走勢。

美國10年期公債殖利率才剛在24日突破關鍵的2.40%關卡。CNBC報導，富國銀行(Wells Fargo)利率策略部主管Michael Schumacher指出，假如Taylor獲得川普提名，那麼10年期公債殖利率可能會跳高至2.60-2.65%。MUFG Union Bank首席金融經濟學家Christopher Rupkey則估計，10年期公債殖利率可能會在今(2017)年底前上探2.50%，甚至攀升至2.75%，一切都要看Fed由誰執掌。

Vanity Fair 10月20日報導，岡拉克在接受專訪時特地秀出一張圖(見此)，直指歐洲「垃圾債」殖利率已逼近零違約風險的美國公債，這種奇怪現象，就是各國央行操縱市場的後果。

岡拉克認為，歐洲的利率，應該要比當前位置高出許多，一旦ECB總裁德拉吉(Mario Draghi)意識到這個事實，金融秩序恐將遭顛覆，這絕非好事。這也意味著，流動性會在2018年乾涸；全世界的股票和債券，如今都遭到人為膨脹，未來資產價格勢必會下降。

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資料來源-MoneyDJ理財網