不只領股息還想抓飆股 00401A主動式ETF 3/23開募祭華爾街贏家策略拚現金流
ETF（Exchange Traded Fund，交易所買賣基金，也就是一般常說的指數股票型基金）早已成為台灣人最熟悉的投資工具之一。不過，市場上從來沒有哪一種ETF可以保證穩贏不敗，因為只要是投資，就一定有風險。真正重要的，還是先搞清楚自己的個性、投資習慣，以及你進場到底是想賺哪一種錢。
很多人買ETF，心裡想的其實不太一樣，有的人想拚資本利得，期待資產跟著上漲行情一路長大；也有人偏好配息收益，希望帳上能穩定有現金流進來。也因為市場上同時存在這兩種需求，近年開始出現一類想把「成長」與「收益」盡量結合的新產品，像是即將在摩根台灣鑫收益主動式ETF。
00401A主打的就是：不只押配息，也不是完全只拚股價上漲，而是希望在參與台股成長的同時，也能多創造一塊收益來源。它和一般台股ETF比較不一樣的地方，在於操作上會加入「掩護性買權（Covered Call）」權利金收入策略。
這個名詞聽起來很硬，但其實拆開來不難懂。00401A大致上是把大部分資金布局在成長型台股，另外，再拿約20%到25%的部位投入選擇權買權相關策略作為掩護，透過已到期或已執行賣出買權所收取的權利金，增加基金可分配收益的來源。基金呢一邊持有看好的台股部位，一邊透過選擇權操作，想辦法多收一筆「權利金」。
可以把它想成這樣：你手上本來就有一籃子看好的成長股，像是AI、電子或大型權值股，原本就想放中長線釣大魚；但你也知道，市場不是天天都大漲，中間一定會震盪。這時候，如果能先把未來一部分可能的上漲空間，換成眼前先入袋的一筆現金，這筆錢就是權利金。
對投資人來說，這種做法的好處，就是基金有機會多出一塊收益來源，進一步支應每月配息，讓現金流不只靠成分股配息撐場。
不過，這種策略有優點，也一定有代價。天下沒有白吃的午餐，因為你先把一部分未來可能的漲幅換成現金，所以若台股後面一路大漲，這類產品的表現通常不會像純市值型ETF那樣一路衝到最滿。
換句話說，它比較像是在「少賺一點最瘋狂的上漲空間」和「多拿一點相對穩定的收益」之間做出取捨。這也剛好反映很多投資人現在最真實的矛盾。過去幾年，高股息ETF很紅，因為配息進帳看得到、摸得著，感受最直接；但另一方面，這幾年的台股資本利得又相當驚人，若只守著配息，反而會錯過真正大的報酬。
於是市場上愈來愈多人不再只問「配多少」，而開始問「能不能一邊領、一邊漲」，而想邊領邊漲，被動式ETF反應不夠靈敏，主動式ETF反而成了解方。
00401A經理人沈馨透露，過去幾年台股雖然很熱，但很多投資人其實沒有真正完整享受到台股成長帶來的紅利。根據投信投顧公會的數據顯示，在受益人數前五大的台股ETF中，高股息ETF的總受益人數就佔了近六成。不過，過去10年內，台股加權指數在各區間的表現皆明顯領先台灣高股息指數，以10年為例，台灣加權股價指數＋466%，但台灣高股息指數＋269%，即使是1年，加權股價指數也是＋40%，但台灣高股息指數＋17%。
現在投資人的需求也很明顯，已經不只是單純想領股息，而是希望在參與台股成長機會，同時也能擁有比較穩定的收益來源。因此00401A透過每月紀律性執行掩護性買權策略，試著把市場的不確定性，轉化成權利金收益，作為投資組合現金流的一部分。
不過，投資人還是要先看懂一件事：這類產品不是保證比較賺，也不是有月配息就等於比較安全。配得出來，不代表績效一定最好；能創造現金流，也不代表完全沒有波動。它比較像是一種取捨後的選擇，適合那些想參與台股成長、又不想只靠一年一兩次股息過日子的人。
00401A它就是想要「我能不能一邊參與台股行情、一邊讓帳上固定有些現金流進來」的投資人，多一個新的選項。
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