去年白銀需求年減2% 但仍連續五年供應短缺
MoneyDJ新聞 2026-04-16 08:45:37 黃文章 發佈
世界白銀協會（Silver Institute）4月15日報告表示，2025年白銀總需求下降2%，至11.3億盎司，但其中銀幣與銀條需求大幅增加14%。2025年白銀工業需求下降3%，至6.574億盎司。在主要工業領域中，電氣與電子需求下降2%。
白銀工業需求仍受惠於人工智慧（AI）基礎設施的結構性成長、汽車終端需求強勁以及電網投資穩健。然而，這些增長被光伏（PV）需求疲弱所抵消，因為激烈競爭與白銀原材料成本上升促使光伏製造商加速減量使用與替代。焊接合金需求小幅增長1%，受汽車與航太產業持續強勁所支撐。相對而言，其他工業需求下降7%，主要由於環氧乙烷（EO）市場放緩。
全球白銀首飾需求去年下降8%。印度降幅最大，達20%，原因是以盧比計價的白銀價格創歷史新高以及波動性上升削弱了購買力。歐洲需求下降10%，以義大利為主，受到關稅導致出口下降與終端市場銷售疲弱影響；北美下降7%。相較之下，東亞較具韌性，中國需求增長5%，受益於黃金替代與產品創新，而泰國則因對印度出口強勁而大幅增長24%。
在連續兩年下降後，2025年銀幣與銀條需求上升14%。除美國外，大多數地區均錄得強勁增長。印度領先，增長33%；歐洲則錄得三年來首次增長。中東與中國錄得數倍增長，主要由於價格上升背景下投資者興趣增加，以及此前基數較低。相反地，美國連續第三年需求下滑，因川普當選削弱了避險需求。此外，價格上漲期間（尤其是前九個月）的獲利了結也壓抑了美國需求。
2025年全球白銀礦山產量增長3%，至8.466億盎司，主要由秘魯銅礦副產品產出增加以及俄羅斯Polymetal JSCPrognoz礦山投產推動。從區域來看，北美產量下降3%，降至10年來最低水平；中南美洲產量上升5%；亞洲產量下降1%。鉛鋅礦仍是白銀最大來源，但其在全球供應中的占比年減。相對而言，來自黃金與銅礦的產量分別增加5%與6%。
報告預計今年白銀總需求將小幅下降2%，至11.1億盎司。銀飾與銀器需求預計將出現雙位數下降，因高價格影響持續。工業需求預計下降3%，主要因光伏需求進一步顯著放緩。部分下降將被銀幣與銀條需求的增長所抵消，後者預計將上升18%。預計2026年全球白銀礦山產量將保持持平。在礦山產量持穩的情況下，預計結構性市場短缺將擴大至4630萬盎司，將會是連續第六年出現供應短缺。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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