五大投行點將：輝達下半年跑贏大盤 還有4檔「隱形勝者」正迎買點
隨著全球人工智慧（AI）基礎設施建設進入深水區，半導體與雲端運算產業正迎來關鍵的轉折點。花旗集團在最新的研究報告中明確指出，投資者應把握當前時機增持輝達 (NVDA-US) 股票。
花旗分析師認為，輝達展現出的產品趨勢與市場能見度已延伸至 2027 年，預期其股價將在 2026 年下半年展現出強勢跑贏大盤的姿態。
這一樂觀預測並非孤證，透過觀察亞馬遜、戴爾科技、亞德諾半導體以及 Shopify 等 AI 生態系關鍵成員的表現與投行評級，一個由輝達領頭、上下游協同進化的 AI 經濟體模型正日趨清晰。
花旗分析師 Atif Malik 指出，輝達即將公佈的財測將大幅超越市場共識，其 1 月季度營收有望達到 670 億美元。
更引人注目的是，隨著 B300 和 Rubin 平台的持續推進，輝達將在 2026 年下半年迎來銷售環比加速增長的高峰，成長率預計從上半年的 27% 躍升至 34%。
市場的關注點目前已超越短期財報，轉向即將於 3 月舉行的年度 GTC 大會，屆時輝達預計將詳細介紹使用 Groq 低延遲 SRAM 技術的推理路線圖。
花旗對輝達維持買入評級與 270 美元的目標價，強調雖然市場對超大規模雲端服務商的資本支出有所擔憂，但這些投入正轉化為長期的雲端收入回報，輝達在訓練與推理領域的領先地位短期內難以動搖。
大摩視亞馬遜視被低估的 GenAI 贏家
與輝達緊密合作的雲端巨頭亞馬遜 (AMZN-US) ，同樣獲得了摩根士丹利的青睞。摩根士丹利將亞馬遜列為首選股，認為 AWS 在生成式 AI 浪潮中的潛力被市場低估。
大摩分析師 Brian Nowak 表示，儘管投資者對 AI 支出回報率存在辯論，但 AWS 的積壓訂單水平足以支持其在相當長時間內維持 30% 以上的增長。目前 AWS 的加速步伐僅受限於資料中心產能上線的速度，一旦新設施開始投入運營，資本支出收益率將顯著改善。
此外，亞馬遜推出的 AI 購物代理 Rufus 對商品交易總額（GMV）的貢獻已初見成效，這種將 AI 融入零售終端的轉化能力，為 AI 產業鏈提供了最直接的獲利證明。
Evercore 將戴爾科技加入戰術性跑贏大盤名單
在硬體端，Evercore 則將戴爾科技 (DELL-US) 加入戰術性跑贏大盤名單，視其為輝達 AI 伺服器需求暴增的直接受益者。
戴爾在 AI 伺服器領域的訂單與積壓訂單總額已接近 300 億美元，展現出極為強勁的市場拉動力。Evercore 預測，隨著輝達 Rubin 架構的推進，戴爾的 AI 伺服器營收將出現大幅躍升，未來甚至可能支持高達 400 億美元的年收入規模。
儘管近期記憶體價格波動可能帶來短期利潤壓力，但戴爾透過更靈活的定價策略與市場份額的增長，成功鎖定了長期的獲利增長路徑。
Needham & Company 上調亞德諾評級
半導體供應鏈的復甦同樣支撐了輝達領跑的論點。Needham & Company 近期上調了亞德諾 (ADI-US) 的評級，理由是核心工業部門與 AI 應用終端市場的需求顯著改善。
分析師認為，客戶已度過庫存消化階段，訂單模式回歸正常化，且亞德諾在資料中心與 AI 相關銷售的佔比已提升至 20%。這種從底層晶片到系統整合的全面復甦，印證了 AI 基礎設施建設並非泡沫，而是具備實質需求支撐的產業升級。
Truist Securities 將 Shopify 上調至買入
軟體端應用層的加速也為硬體需求提供了續航力。Truist Securities 將 Shopify 公司 (SHOP-US) 上調至買入評級，認為市場對 AI 競爭的恐懼被誇大了。
事實證明，Shopify 憑藉大規模的數據處理能力與 AI 代理商務的佈局，已成為品牌可信的 AI 操作系統。Shopify 在支付滲透率與跨國擴張上的成功，進一步推升了對高效能 AI 算力的依賴，間接強化了輝達等硬體供應商的市場能見度。
綜合上述投行的分析，輝達的領先優勢正透過「硬體效能、雲端基礎設施、系統整合、供應鏈復甦、軟體應用」五個面向相互強化。花旗所預言的下半年跑贏大盤，其實是整個 AI 生態系在經歷初期投入後，進入產出擴大期的必然結果。
隨著 2027 年需求能見度的提升，輝達及其核心夥伴正共同編織出一張覆蓋全球的 AI 增長網，展現出強大的經濟槓桿效應。
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