關稅壓力拖累毛利率＋中國需求轉弱，耐吉盤後一度急瀉近11%

【財訊快報／陳孟朔】全球運動用品巨頭耐吉(Nike，美股代碼NKE)公布最新一季財報，營收與獲利略優於市場預期，但關稅成本與清庫存折扣壓縮毛利率，使市場焦點迅速轉向「獲利品質」而非「營收達標」，股價在盤後交易急瀉近11%，最新報價為58.59美元，暴跌7.04美元或10.73%。該股週四常態交易收小黑跌0.09%，今年來跌了13.27%。同一期間，道瓊漲12.71%。財報顯示，耐吉截至11月30日止第二財季營收124.3億美元，高於市場預估的122.2億美元；調整後每股盈餘(EPS)0.53美元，同樣優於預估的0.38美元。不過，該季毛利率下滑300個基點，主要受關稅成本攀升、以及以折扣方式加速出清較舊庫存影響。
管理層指出，公司鞋款主要在越南、印尼與中國等地生產，面對進口至美國的關稅壓力，公司先前已把本年度關稅成本預估上調至15億美元。此外，耐吉正推動策略轉向「以運動為核心」並調整產品組合，同時提高批發通路占比以擴大觸及面，但批發通路平均售價與毛利率通常低於自營通路，也使利潤端承壓。
區域與品牌面則是另一個拖累點。市場人士指出，盤後走弱除毛利率因素外，也與中國營收下滑幅度擴大有關；同時，Converse品牌第二財季營收大跌31%，顯示需求修復仍不平衡。
耐吉執行長希爾(Elliott Hill)在法說中形容，這一季表現「較90天前的預期稍好」，但距離公司潛力仍有落差；公司仍將透過新品與行銷拉動，包括與金．卡戴珊(Kim Kardashian)旗下品牌合作的NikeSKIMS，以及主打動力輔助的鞋款系統等，以強化產品創新與消費者黏著度。

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