基金淨值是什麼？我該怎麼衡量基金報酬率？

基金是集合眾人資金，並由專業經理人投入金融市場獲取報酬的投資工具。既然是「集合眾人資金」，就必須分辨每個參與者的投資份額有多少，當基金資產增加或減少時，才能知道每位投資人應該拿回多少錢。因此，為方便記錄投資人的份額，基金會將淨資產價值切分成好幾等份。其中，「基金淨資產價值」的金額也就是「基金規模」，是由基金公司的會計人員於每交易日市場收盤後，將基金的全部資產，依市場價值計算加總，並減去所有負債及相關費用後得出。而基金切分的每一等份則稱為「單位」，一檔基金總共切成了多少等份，就是基金的「總發行單位數」；而基金的申購、贖回，就是透過買賣「單位」來交易，當投資人向基金公司申購基金時，總發行單位數就會增加；反之，贖回時總發行單位數便會減少。此外，基金每一單位的價格，即為每一等份所代表的資產價值，稱作「基金單位淨值」。由此可知，只要知道投資人持有多少單位數，就能分辨每位參與者對基金資產的持份了。

淨值怎麼算出來？

由於基金單位淨值是每一單位所代表的資產價值，我們可以很容易地理解，淨值的計算方式即為：基金單位淨值=基金淨資產價值÷發行總單位數在基金發行單位數維持不變的情況下，當基金淨資產價值增加，淨值便就會上漲；反之，基金淨資產價值減少時，淨值則下跌。例如：若一檔基金發行了 10,000 個單位數，且總資產規模為 1,000,000 萬元，基金單位淨值便為 100 元（1,000,000元 ÷ 10,000個發行單位）。在發行單位數維持不變之下，當基金總資產因投資標的市場價格上漲，成長到110 萬時，單位淨值便上升到110元；若是因為有投資人申購基金，而使基金總資產成長到 110 萬的同時，發行單位數也增加為11,000個，那麼單位淨值則維持在100元。由此可知，讓基金淨資產價值發生變化的情況有 2 種：1.基金資產的市價變動，導致基金總資產增加或減少，單位淨值也隨之改變；2.投資人申購、贖回基金造成基金規模改變，發行單位數也隨之增減，但單位淨值維持不變。因投資人在申購、贖回基金，是以「基金單位淨值」向基金公司買賣需要的「單位數」，基金的總發行單位數也會隨之增減，所以與股票不同，大量投資人申購一檔基金時，並不會推升基金的單位淨值。

淨值與報酬率

衡量基金的投資成果和績效，最主要的指標就是「報酬率」。報酬率是指「投入資金的變化幅度」。我們可以從基金單位淨值的變動，來看出基金在一段期間內的報酬率：基金報酬率(績效)=（結束日淨值 - 開始日淨值）÷ 開始日淨值*100%若一基金原本淨值為100元，經過 3 個月後，淨值上漲為110元，那這檔基金這 3 個月的績效即為 10% ( (110 - 100) ÷ 100 * 100%)。

基金報酬率有兩種：含息與不含息

由於基金在收益分配時，會將每單位的配息金額從基金淨值中扣除，並將資金撥回到投資人的口袋中，因這些錢仍屬於投資人的資產，因此在評估配息基金的報酬率時，只用淨值計算就會失真。舉例來說，當基金淨值從 100 元上漲為 110 元，此時基金每單位配息10元，所以配息後基金淨值為100元（= 110 - 10)，而 10 元的配息金額會撥回至你的銀行帳戶內，因此你的資產還是有110元。如果以淨值直接計算報酬率的話，(100-100)/100=0%，顯然不是真正的投資報酬率，只能稱為「不含息報酬率」。在計算真正的投資報酬率時，要記得把配息加回來，以總資產來計算「含息報酬率」，也就是（100+10-100)/100=10%，因此我們可以歸納出，基金的「含息報酬率」計算方式如下：基金「含息報酬率」=（結束日淨值 - 開始日淨值+每單位配息金額）÷ 開始日淨值*100%

了解基金淨值、含息與不含息報酬率，你已經知道怎麼觀察基金的績效表現。除了報酬率之外，其實我們還可以透過一些風險指標來挑選基金，讓我們一起學習下去吧！