美國最賺產業出爐！這行業淨利率破30%「連AI也打趴」：Top50鍍金產業一次解密

在美國，哪些產業利潤最高？

一份針對美國各產業獲利能力的統計數據近日出爐， 揭示了美國前三大淨利率最高的產業，分別為菸草業、軟體業（娛樂）以及不動產投資信託（REITs）零售業者，淨利率都超過25%。

該報告由NYU Stern商學院Aswath Damodaran教授維護的Damodaran Online資料庫提供，該數據固定於每年年初提供，並反映截至上一年Q3為止的一年內各上市公司淨收入和銷售額的累計數據，計算出各行業的平均淨利率，目前數據更新至2025年1月（亦即2023Q3~2024Q3）。

平均淨利率逾3成！菸草商為何獲利能力驚人？

依數據顯示，美國菸草業以驚人的31.96%平均淨利率高居榜首！據「Visual Capitalist」指出， 儘管美國成人吸菸率呈下降趨勢，但新興市場的銷售額成長抵銷了美國市場衰退。全球範圍內，菸草業的利潤率甚至達到50%，即每賺取一美元的收入，就能獲得0.5美元的利潤。

文章指出，菸草商能維持高淨利率的原因在於，菸草產品價格低廉，卻容易讓人上癮，使得菸草商擁有忠誠的客戶群，即使價格有所波動，銷售量也不易受到太大影響；此外，菸草的供應商（農民）議價能力較低，這使得菸草商可以壓低原料成本，進而提高利潤空間。

最關鍵的是，美國政府禁止菸草廣告，這有效地阻止了新競爭者進入市場，而形成寡頭壟斷市場（在美國僅12家菸草商），現有菸草商因此能維持其市場地位和高利潤。

淨利率25%以上！Meta、Google…靠廣告鍍金

大型科技公司的利潤率則緊隨菸草業之後。包括Meta和Google在內的廣告驅動型產業，平均淨利率為27%；至於偏向商用及生產力的「系統和應用軟體產業」（如微軟和甲骨文），淨利率則為23%；而生產AI晶片的輝達、博通等半導體產業（晶片製造商、設計商和設備製造商）的淨利率也超過20%。

值得注意的是，不動產投資信託（REITs）零售，也以25.47%的淨利率名列第三名。而銷售REITs淨利優異的原因之一在於「高需求」，其提供了一種投資房地產的便捷途徑，讓一般投資人也能參與大型不動產項目，獲得穩定的租金收益和資本增值機會

換句話說，REITs 是將價值龐大、流動性差的不動產產權，轉化為單位價值較小、流動性好的證券，小額投資人能以低門檻參與不動產投資，共享房地產市場的成長 。另一方面，也讓不動產打開新的籌資管道，藉此刺激投資與活絡市場。

更重要的是，「銷售REITs」的研發及行銷成本僅佔淨收入（Net Income）的0.02%，相較之下半導設備及半導體業則分別高達54.6%及41.4％。

該圖表也突顯了美國市場的產業結構差異，部分產業由少數強大的領導者主導，例如鐵路運輸、造船及海運、石油和天然氣分銷、有線電視、電信業、煤炭業，以及房地產開發等，公司數相對較少（20家以內）。

至於競爭最激烈者，則包括應用軟體（333家）、藥品（231家）、投資與資產管理（231家）、醫療保健品（218家）、房地產投資信託（192家），以及金融服務等（152家）；而包括輝達、博通、超微等晶片製造商，也有63家，競爭十分激烈。

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資料來源：Damodaran Online、visualcapitalist

責任編輯：李先泰

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