鋼鐵加熱 散裝加速 ! 中國砸1.2兆元全球最大水壩動工

▲圖片來源：裕民公司官網

中國國務院長總理李強近期宣布正式啟動位於西藏高原東緣的雅魯藏布江下游水力發電計畫，此預算工程預計高達1.2兆元(約新台幣5.5兆元)，建立全球最大的水壩工程，消息公布後推動中國股市上漲，鐵礦砂需求推升，報價向上翻揚，也帶動散裝船運運送需求提升。

此次超級工程總投資高達1.2兆人民幣，預計於2035年全面完工。此次工程可避免原河道帶來的破壞，維護熱帶雨林生態系，同時保護周邊居民區的安全與生活環境。透過分段設置的5座電站，首台機組可提前5年投入使用，預計2030年就可發電產生效益，這項工程也有助於緩解區域水資源壓力，避免未來引發水資源國際衝突。這是中國首次總投資預算過兆的基建項目，也是全球第一個投資規模超1500億美元以上的單一基建項目。

此消息也同步激勵台股相關族群出現資金明顯湧入，鋼鐵類股如大成鋼（2027）、中鴻（2014）、新鋼（2032）、豐達科（3004）…等表現亮眼，散裝航運如中航（2612）、四維航（5608）、新興（2605）也受到帶動出現資金挹注。這波走強主因來自兩大因素：一是政策與報價題材推升，利多帶動低價庫存收益與價格轉嫁效益；二是個股基期相對偏低，長期股價低於淨值，成為資金青睞的防守型族群。

相較於鋼鐵族群，個人認為散裝航運更具投資吸引力，中國本身即擁有眾多鋼鐵與煉鐵廠，因此在政策或建設刺激下，國內供應部分可自給自足，鋼鐵股反應較為有限。鐵礦砂是提煉鐵和鋼鐵的主要原料，目前中國鐵礦砂仍高度依賴進口，主要來源包括澳洲、巴西與非洲…等，進而直接推升對散裝運輸的需求。

散裝航運並無固定航線，主要以現貨市場及期租方式依市況議價，對報價變動的敏感度更高。因此在鋼鐵需求回升、原物料進口增加的背景下，個人認為散裝航運族群將是最直接、也是最受惠的產業之一。

▲圖片來源：CMoney 2606 裕民 K線圖

有Capesize船 → 鐵礦砂需求影響大，報價彈性高

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