千金股交易跳動單位降至1元、違約交割追蹤期延長，證交所重大法規修正案通過

林韋伶

圖片 今周刊資料庫 提供

近年來，臺灣股市中的高價股呈現爆發式增長，成為推升整體市場的重要火車頭；然而，隨著指數與股價來到高檔，巨幅波動與隨之而來的交割風險，也成為市場參與者必須正視的隱憂。

臺灣證券交易所週二（8/25）公布，於第22屆第16次董事會中，針對現行交易規則做出了重大決議，拍板將股價達新臺幣1000元以上股票之升降單位進行調整，更針對近期引發關注的違約交割規範，祭出更嚴格的預收機制。

證交所表示，透過這兩大核心制度的修正，期盼在「提升交易效率」與「強化風險控管」之間取得平衡。

本次「營業細則」修正三大關鍵重點：

第一點：千金股升降單位大變革，從5元降至1元

在此次董事會中，首要亮點便是修正本公司「營業細則」第62條。過去，當一檔股票的價格跨越1000元大關後，每一次的報價跳動（升降單位）都是以5元為一個階梯；而本次決議通過，未來將股價達新臺幣1000元以上股票之升降單位，由5元全面調整為1元。

為什麼要做出這樣的改變？這其實是因應近年高價股數量及交易比重增加之市場發展趨勢。

過去，當投資人看到一檔千金股在盤中交易時，買賣雙方的報價必須是1000元、1005元、1010元這樣跳動，中間存在著不小的真空地帶，這種較大的跳動單位，往往會讓投資人在下單時缺乏彈性。

因此，證交所明確指出，這次將千金股升降單位改為1元的政策，將帶來兩大核心優勢：首先，是「提升高價股價格連續性及價格形成效率」，價格跳動變得更細膩，意味著買賣雙方更容易在相近的價格取得共識，減少因跳動單位過大而無法成交的窘境。

其次，「增加投資人下單價格彈性並降低交易成本」，投資人不再被迫接受一次5元的價差，可以用更精準的價格進行委託。最後，這項新制同時「有助縮小整股與零股市場價差，提升整體市場交易效率」，過去，零股市場的報價與整股市場容易因為升降單位的不同而產生落差，未來改為1元後，將能有效弭平這道鴻溝，讓資金流動更加順暢。

第二點：違約交割預收機制升級，追溯期拉長至5年

除了提升交易效率，面對市場的劇烈波動，風險控管更是重中之重。近年來，違約交割的事件時有所聞，為了強化對投資人違約管理措施之執行彈性，證交所同步修正了「營業細則」第76條及「證券經紀商受託契約準則」第2條。

在過去的舊制中，對於再次違約的投資人，規範相對侷限，舊制規定：「投資人再次違約與前次之違約時間在1年內者，全體證券商自接獲本公司每日上午8時30分有關該投資人之結案公告日起3個月內，受理其首日交易起連續10個營業日之委託須預收。」也就是說，舊制的觀察期僅有「1年」。

然而，為了防堵信用過度擴張，本次決議端出了全新的「違約結案後之委託預收機制」，大幅拉長了信用觀察期，並依據違約次數進行分層控管。

首次違約的代價為自新制實施日起，投資人若發生違約，在「首次違約5年內，於得交易後，首日交易至其第10個交易日須預收。」

對累犯的重罰則是反應在若是「第2次（含以上）違約5年內，於得交易後，首日交易至其第30個交易日須預收。」

這意味著，只要留下違約交割的紀錄，未來「5年內」都將受到嚴格的檢視，只要想再次進行交易，券商就必須先預收足額的款券，且第二次違約的預收期更長達30個交易日。

此外，證交所也表示，未來營業細則等將改採「原則性訂定，細節規範另通函訂之」，這賦予了主管機關更大的彈性，「以配合證券市場情況機動調整」，確保市場機制的穩健。

第三點：發行權證額度控管與註銷比例調整

除了現貨市場的兩大變革，本次董事會亦檢陳了「認購（售）權證上市審查準則」第12條、第12條之2的修正草案。

在權證市場方面，基於「考量實務需求及發行人風險」，未來將控管發行權證額度的合格自有資本淨額百分比「以9折計」，藉此降低發行數量，確保發行商的資本穩健。

另一方面，針對申請自行註銷的規範也有所提高，「權證發行單位不得低於初次發行單位之比例，自10%升至15%」，不過若權證處於「價內20%（含）以上者則維持現行10%規定」。這項調整有助於維持權證市場的流動性與穩定度。

本次上市案過關名單

除了各項交易與風控規則的修正，本次臺灣證券交易所第22屆第16次董事會也通過了兩起上市申請案，為資本市場注入新血。結論均建請董事會同意其股票上市，並將陳報主管機關，包括：英屬開曼群島商禾碩康股份有限公司以及東擎科技股份有限公司。

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