自由現金流22年首見轉負+雲端收入飆82%難抵支出疑慮，Alphabet盤後重挫

【財訊快報／陳孟朔】Google母公司Alphabet(美股代碼GOOG/GOOGL)第二季營收、Google Cloud及營業利益均優於市場預期，雲端積壓訂單更首度突破5,000億美元，顯示AI投資開始轉化為營收與獲利；但季度自由現金流自2004年上市以來首度轉負，加上公司再次上調全年資本支出預估，投資人擔心AI建設規模擴張速度超過現金創造能力，拖累股價盤後一度跌逾4%。公司第二季營收年增24%至1,197.96億美元，高於市場預估約1,171億美元；營業利益增加30%至407.7億美元，營業利益率由去年同期的32%升至34%。
Google Cloud收入年增82%至247.68億美元，明顯優於市場預估的224.6億美元；雲端營業利益由28.26億美元增至88.14億美元，積壓訂單升至5,140億美元。搜尋及其他廣告收入增加17%至632.71億美元，略低於市場預估的632.8億美元；YouTube廣告收入成長13%至110.55億美元。Gemini應用程式月活躍用戶增至9.5億，近九成《財富》100強企業已採用Gemini Enterprise，顯示AI商業化進展加速。
不過，第二季資本支出由去年同期的224.46億美元倍增至449.24億美元，造成自由現金流降至負58.55億美元；公司並把全年資本支出預估由1,800億至1,900億美元，上調至1,950億至2,050億美元。Alphabet因Anthropic、SpaceX等股權證券未實現收益，其他收入暴增至979.8億美元，推升淨利年增298%至1,121.07億美元，每股盈餘達9.11美元；但其中約6.26美元來自股權公允價值收益，扣除後本業每股盈餘約2.85美元，略低於市場預估，凸顯表面獲利大增與現金流轉負之間的落差。
Alphabet A類股(GOOGL)週三正常交易時段收跌5.13美元或1.48%，報342.09美元；C類股(GOOG)收跌4.28美元或1.24%，報341.91美元。財報公布後，C類股盤後一度挫逾4%，其後跌幅收斂至約2.9%，報331.95美元附近。

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