【日本】央行維持利率不變，向市場傳達延後升息的可能性
重點整理
日本央行於 12/19 公佈利率決定，以 8:1 的票數維持利率於 0.25% 不變，其中 1 位委員支持升息 25 基點。
日本央行本次會議強調對於未來的不確定性，因此向市場傳達繼續延後升息可能性，目前利率期貨預期日本央行將在明年升息 25 ~ 50 基點，但下次升息時間不確定提高，連帶影響日圓於會議後進一步貶破 156 關口。更多日本經濟、日股與日圓的看法，詳見 M平方 2025 展望報告。
MM 研究員
日本央行於 12/19 公佈利率決定，以 8:1 的票數維持利率於 0.25% 不變（1 位委員支持升息 25 基點），以下整理央行記者發言以及提供我們的解讀：
記者會發言整理
- 如果經濟和物價走勢與預期一致，將繼續升息。
- 最近的經濟指標顯示，經濟走勢與我們 9 月的預測基本一致，但圍繞美國經濟政策的不確定性仍然很大，川普的財政、貿易和移民政策對國際金融市場產生了影響。
- 維持利率不變的決定主要是基於對工資趨勢、海外經濟的不確定性和下一屆美國政府政策的評估。
- 目前關於工資成長趨勢的信息很少，春季薪資談判的整體情況將在明年 3 、 4 月份變得更加清晰。
結論
日本央行於本次會議維持利率不變，我們認為日本央行在本次會議再次暫停升息有三原因：
- 首先是明年春季薪資談判尚未明朗，預計 3 、 4 月有初步預估結果後才能判定良性通膨持續發生。
- 川普政府在明年的關稅政策、財政政策也有可能影響日本央行對經濟與金融市場的評估。
- 由於外界普遍預期川普會在 1/20 就職當天簽署多項行政命令，日本央行在明年第一場會議（1/23～1/24），可以得到更多資訊並調整對經濟前景的評估。
整體來說，日本央行本次會議強調對於未來的不確定性，因此向市場傳達繼續延後升息可能性，目前利率期貨預期日本央行將在明年升息 25 ~ 50 基點，但下次升息時間不確定提高，連帶影響日圓於會議後進一步貶破 156 關口。更多日本經濟、日股與日圓的看法，詳見M平方 2025 展望報告。