杜克能源五年資本支出計畫提高至 1,030 億美元，電力公司正在為 AI 改寫劇本

杜克能源(DUK-US) 2025年第四季營收達 79.4 億美元，年增 7.9%，高於市場預期的 74.3 億美元。單季調整後每股盈餘為 1.50 美元，也略優於市場預期的 1.49 美元。全年調整後每股盈餘為 6.31 美元，較 2024 年的 5.90 美元成長 7%。

公司指出，本季營收成長與人工智慧（AI）帶動的電力需求上升有關，尤其是大型資料中心的用電簽約持續增加，成為推升營運動能的重要來源。

2026 年，公司給出每股盈餘 6.55 至 6.80 美元的區間指引，相較 2025 年持續成長。不過預估區間中位數略低於市場預期的 6.70 美元。同時，公司也將長期每股盈餘年複合成長率 5% 至 7% 的目標延長至 2030 年。

美國最大的公用事業公司之一

杜克能源成立於 1904 年，是美國大型受監管公用事業公司，主要經營電力與天然氣兩大事業。公司電力業務服務約 860 萬戶客戶，涵蓋北卡羅來納州、南卡羅來納州、佛州、印第安納州、俄亥俄州與肯塔基州，自有發電容量約 55,139 MW，發電結構以天然氣、核能與燃煤為主。另一方面，天然氣事業則服務超過 170 萬戶客戶，主要分布於卡羅來納州、田納西州、俄亥俄州與肯塔基州。

由於業務高度受監管，杜克能源的獲利模式並非來自市場競爭，而是透過持續投資發電與電網資產，並經由電價機制回收成本與取得合理報酬。因此，公司未來成長動能，往往取決於資本支出規模與整體用電需求的變化。

近日，公司大幅上調五年資本支出計畫。預計將未來五年資本支出提高至 1,030 億美元，較前一次計畫增加約 18%，成為目前美國受監管電力公司中規模最大的投資計畫之一。這筆資本支出對應的不只是設備更新，而是一次明確押注新一輪用電成長週期的策略調整。

資本計畫上修的核心原因，是資料中心用電需求加速落地。

自第三季以來，公司再新增約 1.5 GW 的資料中心電力服務協議（ESA），使已簽約負載提高至約 4.5 GW，且所有專案均已進入動工或具體開發階段。同時，公司仍有約 9 GW 的可行資料中心需求在管線中，約為已簽約量的兩倍。

為配合已簽約與潛在負載，公司規劃在 2031 年前新增約 14 GW 發電容量。新增來源包括約 7.5 GW 天然氣機組（2030 年前）、約 4.5 GW 電池儲能，以及透過既有燃氣、核能與水力機組升級提高出力。同時，公司也已提交小型模組化核電（SMR）早期場址申請，保留長期核能擴建選項。