玉山金併三商壽補齊壽險拼圖，獲利成資本支撐
MoneyDJ新聞 2026-01-22 10:10:44 數位內容中心 發佈
玉山金（2884）近年以併購與通路整合為主軸，2025年獲利創歷史新高，並為併購資本安排提供基礎。玉山自2025年完成保德信投信整合後，持續以銀行為核心並擴展資產管理與保險業務。
玉山金併購三商壽（2867）案，雙方擬於2026年1月23日召開股東臨時會表決。公司揭露併購策略著重通路互補、資本強化與資產負債管理整合，強調將以既有獲利與資本作為增資與整合之後盾。
國際投票顧問機構ISS報告指出，認為本次交易具策略性與評價公允性；玉山金並赴國際投資人拜會，力促外資支持臨時會案，外資持股比例約三成。公司提出「ARM」原則作為併購財務框架，A代表Affordable（負擔得起），R代表Reasonable（合理），M代表Manageable（可管理）；玉山表示在支應壽險增資需求後仍將維持股利政策，並強調治理與專業經理人制度不變。
併購案若獲通過並完成整合，玉山金預估將形成更廣的客戶與通路基礎：玉山既有約800萬個人客戶及140個分行，三商壽擁有約250萬名客戶與257個通訊處，雙方通路與業務團隊互補性為主要考量之一。公司規劃三年內推動保單、資產負債管理（ALM）與資本管理改善。
市場關注點包含併購後資本動用、投資組合調整與通路協同實際成效；監理面則聚焦IFRS 17、ICS新制過渡期安排及外匯避險成本變動對壽險體質的影響。玉山金強調併購將依主管機關核准程序推進，相關整合計畫須符合法令並向市場揭露進度。
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資料來源-MoneyDJ理財網