《農產品》穀物供應充足 CBOT農產品全面下跌
MoneyDJ新聞 2025-11-17 06:14:31 黃文章 發佈
芝加哥期貨交易所（CBOT）三大農產品期貨11月14日全面下跌，12月玉米期貨收盤下跌2.6%至每英斗4.3025美元，12月小麥下跌1.6%至每英斗5.2725美元，1月黃豆下跌2%至每英斗11.2450美元。上週，黃豆與玉米均上漲0.7%，小麥下跌0.1%。
在美國農業部（USDA）發布最新的《全球農業供需預測報告》（WASDE）後，穀物期貨下跌，因報告預測的供應數據削減幅度低於分析師的預期。整體而言，穀物供應看起來依然充足，特別是美國玉米。
美國洲際期貨交易所（ICE Futures U.S.）12月棉花期貨11月14日下跌0.6%至每磅64.13美分，上週上漲0.8%；3月粗糖期貨上漲3.6%至每磅14.96美分，上週上漲6.1%。
美國能源部11月13日公佈，截至11月7日當週，乙醇日均產量較前週創新高的112.3萬桶減少4.3%至107.5萬桶，較去年同期減少3.4%，估計用於生產乙醇的玉米使用量為1.129億英斗。美國能源部預估，2025年美國乙醇日均產量將為105萬桶。美國農業部9月報告預估，9月起的2025/26年度，美國乙醇玉米使用量將較上年度的54.35億英斗增加至56億英斗，佔國內玉米消費量的42.8%比重。
截至11月7日當週，美國乙醇日均出口量較前週的10.7萬桶增加至15.7萬桶。作為需求的指標，美國當週乙醇摻混日均淨投入量較前週減少0.9萬桶；過去四週，美國乙醇摻混日均淨投入量90.5萬桶，較去年同期減少1.3%。
美國當週汽油日均需求較前週的887萬桶增加至903萬桶，去年同期為883萬桶；過去4週，美國汽油日均需求882萬桶，去年同期為905萬桶。過去4週，乙醇摻混量除以汽油需求的乙醇摻混率為10.3%。美國主要銷售的是E10乙醇汽油，添加10%的乙醇，而玉米是生產乙醇的主要原料。
美國當週乙醇庫存量較前週減少40萬桶至2,220萬桶。其中，東岸地區的庫存量較前週增加10萬桶至660萬桶，中西部地區的乙醇庫存量較前週減少20萬桶至900萬桶，墨西哥灣區的乙醇庫存較前週減少20萬桶至390萬桶，落磯山脈地區的庫存較前週持平為40萬桶，西岸地區的庫存較前週減少10萬桶至240萬桶。
全美玉米種植者協會首席經濟學家克莉絲塔·斯旺森（Krista Swanson）表示，需要政策變革來提升乙醇生產的上限，並為農民創造額外的需求，稱玉米用於乙醇的比例自2010年以來基本停滯不前。根據美國農業部預測，在未來十年內，用於乙醇的玉米消耗量將維持在目前的56億英斗左右，佔總玉米使用量的比例也將接近現狀。
斯旺森表示，允許全年使用E-15（即含有15%乙醇的汽油）或更高比例的混合燃料，可能是創造玉米額外需求的最直接途徑之一。她表示：「即使混合比例提高1%，我們也可能看到額外4.86億英斗的玉米被用於乙醇生產。以當前的汽油使用量來看，若全面實施，將相當於24億英斗的玉米需求。」
美國的乙醇產業發展在2000年代中期曾迎來黃金期，當時受益於《可再生燃料標準法》以及政府推動的能源多元化政策，乙醇被視為替代化石燃料、降低碳排放的重要途徑。然而，自2010年以來，乙醇混合比例基本維持在E10（10%乙醇）水平。對玉米種植者而言，乙醇需求的增長曾是支撐玉米價格與收入的重要支柱，如今停滯的需求導致價格波動加劇、庫存壓力上升。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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