美伊戰爭愈打金價愈跌？狄驤揭「避險失靈」真相：反轉點就在這2大變數

美伊戰爭爆發至今已邁入第三周，絲毫不見局勢和緩跡象。在國際油價飆漲、美元指數（DXY）狂飆下，黃金價格受到衝擊，不斷滑落一度跌破每盎司5,000美元大關。對此，財經作家狄驤在臉書發文點破黃金未發揮避險功能的原因，他表示，這些因素並不影響黃金的中長期走勢，甚至在市場消化完利空後，有更高的機率看到近期由跌轉漲。

戰爭開打，金價卻跌破5000大關，可以抄底了嗎？狄驤表示，近期許多投資人納悶的是戰爭愈演愈烈，金價則反常的一路從高點拉回。說真的，這並不是黃金失去避險功能，而是市場在反映能源價格走高可能推升通膨，導致 FED降息預期驟降，還有美元迅速反彈也會對金價造成壓力。

狄驤提到，值得注意的是，這些因素並不影響黃金的中長期走勢，甚至在市場消化完利空後，有更高的機率看到近期由跌轉漲。用白話說，已經知道最近金價下跌主因是戰爭引起通膨，這代表戰爭告一段落後，金價就有望大幅反彈甚至回升，而歷史經驗來看，戰爭不會一直擴大，所以逢低布局黃金勝率不低。

狄驤指出，那麼，如果戰爭不幸一直打下去，通膨也持續被推高呢?摩根大通的報告指出，近 20幾年來美國有 5個時期 CPI快速上漲超過 2.5%，以下是這些時期的金價發展。

2007/08~2008/07，金價上漲 30%
2009/07~2009/12，金價上漲 15%
2010/11~2011/09，金價上漲 17%
2015/09~2017/02，金價上漲 11%
2020/05~2022/06，金價上漲 0%

狄驤強調，摩根大通判斷 2020年的狀況是，疫情爆發後需求飆升推高通膨，屬於特殊情況，如果這次油價大漲造成停滯性通膨，黃金對沖通膨的效果將更突出。所以說，他認為逢低佈局黃金問題不大，因為無論戰爭是好轉或惡化，黃金都有望帶來不錯的獲利機會。當然，前提是要用低槓桿來應對近期的大幅波動。否則，無論行情是大是小，抱不住就沒有意義了。

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