股海狂潮/主動式ETF接連上市替台股「抬轎」 大盤指數沒天花板？
金管會於2024年底開放國內投信業者可以發行主動式ETF，根據TDCC基金觀測站，統計至2026年4月底，台灣共有28檔主動式ETF，規模逾新台幣5,300億，其中以台股為投資標的就有14檔；今年5月還有至少4檔台股主動式ETF排隊上市。台股市場迎來一波又一波的「主動式ETF」掛牌「抬轎」，也讓國內投信直呼台股大盤指數已難以預測天花板。
台股股價愈墊愈高 熟齡投資人改買ETF
楊小姐：『(原音)因為股市從2萬、3萬到4萬點，我覺得蠻可怕的，所以我就想說那我還是去買ETF，大概就是這樣。那我自己的感覺是我的績效雖然還不錯，但我覺得是沒有比大盤好，好像這一波趨勢都是這樣，但我覺得我能夠賺到一部分讓我自己比較安心的錢。因為我自己還在上班，所以我能夠賺到這部分讓我安心的錢，我覺得也就夠了。』
楊小姐在大約30年前投入股市，不過，2000年開始，孩子接連出生，由於得花較多心力照顧孩子，就鮮少進出股市，一直到2020年COVID-19疫情爆發，台股歷經大震盪，股價從疫情前的12000多點下跌至8600多點，跌幅達到近3成，才又開始重新進入股票市場。
眼看著股市重回萬點後又不斷走升，且個股價格不斷創新高，像是台積電股價從每股200多元上漲至近2,000元，習慣以定期定額分批買進的楊小姐，從2024年開始，決定更改投資股市策略，改以一籃子的ETF為操作模式。楊小姐：『(原音)其實不只是主動型ETF，被動型ETF、主動型ETF也有(投資)，因為主動型ETF感覺上是比較靈活一點，比較能跟上這個趨勢；那被動型的看起來以這一波來講它是跑輸大盤的，看起來主動型ETF表現都還不錯，所以我也有跟進這一波主動型的腳步去佈局。』
金管會鬆綁法規 主動式ETF迎掛牌熱潮
過去國內投信業者發行的台股ETF只能以追蹤指數的被動式ETF為主，但金管會於2024年底開放國內投信業者可以發行主動式ETF後，由於主動式ETF讓經理人可以隨時根據趨勢篩選成分股，持股更具靈活調整空間，讓台股主動式ETF迎來掛牌熱潮。
以今年5月來看，就有主動野村台灣高息(00999A)於5日掛牌，接下來還有統一台股升級50主動式ETF(00403A)、富邦台灣龍耀主動式ETF(00405A)等著排隊上市，而這些ETF都是鎖定台灣的AI產業供應鏈。富邦投信董事長黃昭棠說：『(原音)我們希望找到的都是一些在世界上執牛耳等級的一些公司，我們希望透過台灣的創新去跟世界這邊來做接軌。所以今年包含像SpaceX這一種所謂的美國一些巨型的獨角獸公司，他們在拉動全球資本市場關注的同時，他們也有更大量的資金吸納能力加速他們的發展；那我們台灣的供應鏈是不可或缺的角色。所以我們其實會對於這一方面的連動做高度關切，來去作為我們選股也好，或者是如何再去做一些配置，去提升某些重要關鍵產業或是公司的比重。』
野村投信也對台股基本定調，認為美伊戰爭的修正不是熊市，而是多頭行情的健康回調，並指出目前牛市動能強勁，基本面穩如泰山，而台灣最大優勢在於具備先進製程、散熱、銅箔基板(CCL)、印刷電路板等多元AI受惠題材，相比歐美以及亞洲其他僅受惠少數或是單一題材的市場，台灣已經在AI浪潮中佔有絕佳位置。也因此，野村投信認為以目前趨勢來看，過往被動式ETF操作會較為辛苦，這也是為何主動式ETF在今年成為台股主流。投資策略部副總張繼文說：『(原音)被動型你就比較辛苦，因為基本上來講的話，被動型它是一定的時間，通常在台灣是6個月才能改變，至少；可是主動式來講的話，你會根據市場的一個變化很積極的去調整你手上的持股，因應趨勢。所以整體來講的話，我們主動式ETF，從美國到台灣，應該是未來主動式ETF會是發展的潮流，這也是我們的主管機關開放這個法規，也是希望我們業者能夠努力的方向。』
台灣ETF資產規模達建造50座台北101
目前台灣的主動式ETF規模約佔整體ETF市場5%，其中80%資金集中在國內股票型，其次才是國外股票型以及債券型。相較於全球市場，台灣主動式ETF從首檔野村投信發行的00980A上市至今才剛滿1周年，目前國內投信業者普遍看好台灣仍有極大的成長潛力以及空間。
根據證交所以及投信投顧公會的資料，台灣上市的ETF共有224檔，資產規模達到新台幣6兆6,278億，相當於建造50座台北101。截至2026年3月底，以台股為標的的被動式和主動式ETF規模加總就達到4.2兆元，受益人次逾1,367萬人，與2019年底46萬人相比大幅增加，顯見台灣投資人近幾年投資偏好明顯轉向台股ETF。
由於ETF不斷發行，投信從大眾募集的資金成為台股活水，也對台股形成「長期買盤支撐」的結構性力量，許多存股族和ETF機制會在股市回檔時採取「逢低買進」策略，像這樣的群體行為縮短市場修正的時間，而台股個股股價在散戶和法人不斷買進下，大盤指數被墊高，更有不少投信和證券業者坦言已經無法預測指數天花板。富邦投信董事長黃昭棠說：『(原音)其實我們現在對於台股的高檔並沒有預設任何天花板，主要關鍵還是在於整個AI的一個發展趨勢方興未艾。我們也看到包含美國四大雲端服務供應商(CSP)的一些廠商，其實他們對於明年度的資本支出基本上還在持續不斷的調漲，所以這部分對於台灣的整個產業鏈來講，其實是一個非常好的機遇。所以我們現在所看到的不管是在指數的點位，或者是某些個股一些持續創高的價格，只是某一個程度反映未來需求持續擴張的過程。』
但市場不可能每天上演「普天同慶」，當市場出現重大利空，投資人恐慌拋售ETF，也可能引發成分股連鎖性下跌，過往也不時有ETF下市的案例；只能說在目前一片股市「榮景」中，就像金管會和財政部常提醒投資人，還是得「居高思危」。(編輯：宋皖媛)