輝達不只賣晶片，還幫客戶找錢！黃仁勳聯手華爾街六巨頭，動員5,000億美元蓋AI工廠
輝達 (NVIDIA) 在美國時間 8 月 10 日宣布，與阿波羅全球管理 (Apollo Global Management)、貝萊德 (BlackRock)、黑石 (Blackstone)、博楓資產管理 (Brookfield Asset Management)、高盛 (Goldman Sachs) 與 KKR 六家金融機構簽署合作備忘錄，要成立專門的算力融資平台，目標為 AI 基礎設施建置逐步動員超過 5,000 億美元（約合新台幣 16.1 兆元）的第三方資本。
輝達創辦人暨執行長黃仁勳 (Jensen Huang) 在官方公告中說：「我們從造晶片起家；如今，我們正在協助創造一種新的、具生產力而且可投資的基礎設施：AI 工廠。」 他在同一份公告裡把話講得更白：「在 AI 領域，算力就是營收。」
備忘錄的內容，是六家機構與輝達共同建立「專用資金池」，以具吸引力的利率提供給輝達的客戶。輝達官方公告形容，這批平台的目標是成為全球規模上首見的同類算力融資平台，服務對象涵蓋領先的前沿 AI 實驗室、企業與 AI 雲端業者。
黃仁勳在《CNBC》受訪時說，他只找了這六家機構，沒有一家拒絕；平台要動員的是第三方資本，輝達不直接投入平台本金。這不代表輝達完全置身事外，它仍保留了按個案提供支持的空間。
六家之中，高盛是唯一的銀行。高盛董事長暨執行長大衛·所羅門 (David Solomon) 在官方公告中說，很期待「為以輝達算力作為擔保的信用債，創造出一個市場」。貝萊德董事長暨執行長賴瑞·芬克 (Larry Fink) 則表示，未來這些交易會有「高信用品質」，讓那些「在股票上壓太多」的投資人，能在債券端拿到有吸引力的收益。
算力當擔保品，這套融資怎麼跑？
白話說，這套設計是把 GPU 算力當成不動產來抵押。
知情人士向《彭博》透露，這些交易會以算力作為債務的擔保品，形式包含私募，以及由特殊目的實體（SPE，為單一交易設立的持有載體）發行的債券；這類載體單次最多可能發行數百億美元債務，再把算力租給輝達的客戶使用，相關交易預計在公告後數月內開始進場。
同一位知情人士指出，算力具有流動性，融資可以重新配置給其他算力買家，藉此降低債務投資人的風險。高盛則正定位自己出任這批公開發債案的主辦承銷商 (lead bookrunner)，並將從透過旗下資產管理部門分銷的債券中取得投資報酬，該部門管理超過 4 兆美元資產。
輝達在個案上保留的支持空間，有明確上限。黃仁勳在 X 發文中把輝達算力形容為「可投資的基礎設施資產」，並說明在部分個案中，輝達可能提供最高涵蓋單一案 25% 的殘值支持機制 (residual-value support mechanism)，且逐案評估。
殘值支持是為資產在期末的價值提供一層保障，不等於輝達直接出資，也不等於代付兩成五的建置成本。他在同一篇發文寫道：「我們的角色是協助釋放一個非常大的獨立資本池，同時維持有紀律的風險曝險。」
股價同日下跌，循環融資疑慮仍在
消息公布當天，輝達股價終場收在 217.55 美元、下跌 2.86%。
《彭博》指出，截至 2026 年 8 月 10 日，輝達已與 AI 生態系內的公司簽下價值數千億美元的交易，部分投資人擔心，這家晶片巨頭正透過這類具循環性質的協議，推高整個產業的需求與估值。
擔憂有具體案例可對照。《彭博》7 月報導，輝達已在洽談為 OpenAI 提供最高 2,500 億美元（約合新台幣 8.1 兆元）的擔保，協助 OpenAI 向軟銀 (SoftBank) 子公司 SB Energy 在美國俄亥俄州開發的 10 GW（吉瓦）資料中心租用算力；同時也在討論為 OpenAI 採購輝達晶片，提供 3,500 億美元（約合新台幣 11.3 兆元）的融資。輝達 7 月還擴大與韓國 SK 集團的合作，雙方稱互相往來的業務規模將超過 5,000 億美元。
截至 8 月 10 日公告，這批與華爾街的合作仍停在備忘錄階段。輝達在公告最後一行寫明，這些合作關係仍以正式協議簽署完成為前提。
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本文初稿為AI編撰，整理．編輯/ 李先泰
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