信用卡市場已成熟，Visa(V-US)為何還能維持雙位數成長？

許多人認為，信用卡市場已相當成熟，尤其美國市場的信用卡普及率已高，Visa(V-US)要再靠新增持卡人或刷卡量維持高速成長並不容易。

但Visa最新公布的2026會計年度第三季財報，反映公司的成長模式已經出現改變。

第三季全球支付金額年增10%，首次突破4兆美元；營收則年增14%，高於支付金額的成長速度，每股盈餘也年增11%至3.32美元。營收成長快於交易量，代表Visa不只是處理更多支付，而是從同一批客戶身上創造更多收入。

其中最重要的變化來自高附加價值服務（Value-Added Services，VAS）。這類業務並非消費者刷卡時支付的手續費，而是Visa向銀行、商家及金融科技公司提供的防詐、安全驗證、支付系統、數據分析及顧問服務。目前VAS已占公司總營收約三分之一，第三季營收達38億美元，年增34%，成長速度遠高於整體營收。

更重要的是，這並非一次性的成長。Visa表示，發卡管理、商家收款以及風險與安全等三大核心服務，在過去12個月每一季都維持20%以上成長，代表越來越多銀行與商家除了使用Visa支付網路，也開始採購更多支付管理、防詐及數據分析等服務。換句話說，Visa正在提升每位客戶的平均收入，而不是只依賴刷卡交易量增加。

除了VAS，企業支付也是另一個成長來源。第三季商業支付交易金額年增13%，相關業務營收年增17%，Visa Direct交易量則年增21%至40億筆。這些服務涵蓋企業付款、跨境匯款及即時支付等市場，讓Visa的業務逐漸從消費者支付延伸至企業金融。

AI則扮演加速器的角色。Visa目前已部署超過150項AI應用，過去一年推出超過300項重大產品更新，產品開發速度提升超過65%。AI不只是協助提升內部效率，也讓公司能更快推出新的支付、安全及金融科技服務，進一步支撐VAS等高毛利業務的成長。

信用卡市場或許已趨成熟，但Visa已不再只是依靠「更多人刷卡」來推動業績，而是透過支付服務、安全解決方案、企業支付及AI，持續提高每位客戶帶來的收入。

從目前市場預期來看，多數分析師仍看好Visa的長期成長。根據所彙整38位分析師意見顯示，目前平均目標價為413.45美元，中位數為420美元，最高目標價達450美元。