反內卷政策無效！太陽能價格跌勢未止　真正問題仍是供給遠大於需求

中國太陽能產業鏈價格持續探底，雖然市場仍期待官方「反內卷」政策能改善惡性競爭，但從目前各環節庫存來看，真正壓抑價格的仍是供過於求。

根據集邦（Trendforce）數據，目前多晶矽庫存已超過52萬噸，矽晶圓庫存也維持在28GW以上，電池片庫存約11天，顯示上游原料、中游製造到下游產品均面臨去化壓力。在需求未見明顯改善下，即使部分業者試圖挺價，也難以扭轉價格走勢。

值得注意的是，近期部分矽料企業恢復生產、通威等龍頭擴大電池片產能，使供給持續增加，但市場對下半年新增裝機需求仍趨於保守，導致產業鏈形成「供給增加、需求轉弱」的負向循環。

上游跌價持續向下傳導　模組價格仍有壓力

從價格變化來看，跌勢已由上游一路傳導至終端模組。

最高等級的太陽能級多晶矽（俗稱複投料）價格已跌至每公斤33元人民幣，矽晶圓價格逼近成本線，電池片也持續下跌，使模組成本支撐快速鬆動。目前一線模組廠報價已降至每瓦0.71至0.73元人民幣，二、三線產品更跌破每瓦0.7元人民幣，低價產品已來到每瓦0.67至0.69元人民幣。

這代表目前模組價格並非來自終端需求改善，而是反映上游原材料持續降價帶來的成本下修，因此短期內價格仍將跟隨產業鏈維持弱勢。

「反內卷」恐難立即扭轉市場

市場近期寄望中國推動「反內卷」政策，透過限制低價競爭改善獲利能力。不過，從目前高庫存與企業仍積極出貨的情況來看，政策效果短期恐怕有限。

原因在於，即使部分龍頭希望穩定價格，但不少二、三線業者仍面臨資金及庫存壓力，只要終端需求沒有同步回升，企業仍可能選擇降價換取現金流，價格戰短期內仍難以避免。