《金屬》需求前景樂觀 LME期銅上漲0.3%
MoneyDJ新聞 2026-03-02 06:43:50 黃文章 發佈
倫敦金屬交易所（LME）3個月基本金屬期貨2月27日漲跌互見，期銅上漲0.3%至每噸13,344美元，期鋁下跌0.6%至每噸3,140美元，期鉛下跌1.1%至每噸1,962美元，期鋅下跌1.8%至每噸3,317美元，期錫上漲6.1%至每噸57,728美元，期鎳上漲0.9%至每噸17,844美元。
上週，銅鋁鉛鋅錫鎳漲跌幅分別為2.7%、1.1%、-0.3%、-1.8%、23.5%、2.4%，2月份漲跌幅分別為0.3%、-0.5%、-2.1%、-1.8%、10.6%、-0.1%。
美國商品期貨交易委員會2月27日報告顯示，截至2月24日，資金管理機構（主要為避險基金）以及其他大額交易人所持有的紐約期銅投機淨多單較前週所創7週新高略減1.5%至58,440口。市場對銅市看法轉趨樂觀，其背後可能原因包括：全球製造業景氣回溫預期、主要經濟體政策轉向寬鬆、美元走勢轉弱，以及對新能源與基礎建設需求的再評價。
瑞銀（UBS）分析師報告指出，全球向再生能源轉型及資料中心新興需求，預計將為銅價提供支撐。瑞銀預估，未來13個月現貨銅價將達每公噸15,000美元，並預期2026年全球銅消費量成長2.8%。同時，銅市場供應缺口今年預計將擴大至52萬公噸，高於2025年的20.3萬公噸。
泰克資源（Teck Resources）執行長喬納森·普萊斯（Jonathan Price）在BMO資本市場全球金屬、礦業與關鍵礦產會議上表示，銅「處於電氣化的核心位置」。未來數年銅的結構性需求增長將超越整體經濟成長，因電氣化、數位基礎設施與城市化，將推動全球進入「電力密集型」擴張階段。
普萊斯指出，在電動車推廣、太陽能與風電部署以及電網擴建的支撐下，到本十年末銅需求的年複合成長率將接近雙位數。他表示，電網基礎設施是全球電氣化的關鍵瓶頸，需要大量投資以升級老化系統並擴充容量。「未來幾年，我們預期全球成長將轉向一個電力密集型階段，這是由數位經濟投資、能源轉型以及快速城市化所驅動。」
在供應面方面，普萊斯稱限制仍然相當嚴峻，現有礦山的產量預計將自2027年起開始下滑。即使將已承諾開發的項目納入考量，供應預計將在2029年達到高峰，此後增長空間有限。他表示，新礦供應投產所需的時間，與基本需求驅動因素之間正出現脫節，稱一座新的資料中心最快9個月即可建成，而一座新礦可能需要超過20年才能開發完成。
泰克資源與英美資源集團（Anglo American）擬議中的對等合併正在持續推進。股東已於12月以壓倒性多數投票支持該合併案，並已獲得加拿大《投資加拿大法》批准。兩家公司亦已取得加拿大、智利、澳洲、日本、歐盟與美國的交易完成與反壟斷批准，目前尚餘兩項審批。普萊斯表示，先前預估的12至18個月監管時程仍維持不變。
合併後的新公司將命名為Anglo Teck，預計將躋身全球前五大銅生產商之列，擁有六項世界級資產，年產銅超過120萬噸，且超過70%的業務將集中於銅。該交易預計將帶來每年8億美元的經常性企業協同效益，其中約80%將在完成後第二年底前實現。自2022年以來，泰克資源的銅產量已增加約67%，目前銅占其總產量的70%以上。
銅之所以成為核心金屬，在於其無可替代的導電性能與廣泛應用性。電動車、充電設施、再生能源設備與電網擴建都大量依賴銅。傳統燃油車平均使用約20至25公斤銅，而電動車則可能超過70公斤；風力與太陽能發電系統的單位裝置容量銅用量也遠高於傳統火力發電。當各國加速推動碳中和與能源轉型政策時，銅的需求自然呈現結構性上升，而非循環性波動。
數位經濟的擴張亦推動銅消費提前發生。資料中心、人工智慧運算設施與雲端基礎建設都屬高耗電設施。Price提到，一座資料中心可在九個月內建成，但一座新礦卻可能需要二十年以上開發，這正凸顯需求與供應節奏的失衡。當全球經濟逐漸由服務與製造導向「算力與電力導向」，銅不再只是工業原料，而是數位基礎設施的底層支撐。
再者，城市化仍是長期驅動力。新興市場人口持續向城市集中，住宅、交通與公共設施建設都需要大量電網與配電系統。許多國家電網老舊、容量不足，若不進行大規模升級，新能源發電即使增加，也難以有效併網與輸送。因此，未來銅需求不僅來自發電端，更來自輸配電端的基礎設施投資。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。
延伸閱讀：
資料來源-MoneyDJ理財網