為什麼最近日圓像坐雲霄飛車？想買日本基金先看懂這三件事

就在這幾天，日圓兌美元匯率突然衝上了 157.40，創下好幾個月來的新高。明明不久前，大家還在討論日圓跌到了近四十年的最低點，怎麼突然就大翻盤了？

如果你剛好有筆閒錢，正在猶豫要不要跟風買點日本市場的共同基金，先停三分鐘看完這篇。

為什麼日圓突然變貴了？原來背後有大人出手

你可能會想，匯率不是市場自由決定的嗎？其實，當情況太極端的時候，政府是會介入的。

過去這段時間，日圓實在貶值太多了，一度接近 1986 年以來的最低點。這幾天日圓突然大漲，其實是由多種力量一起推動的。最新的市場動態顯示，美國與日本政府罕見地進行了聯手協調。

美國財政部長與日本方面達成共識，透過直接在市場上買進日圓，甚至有官員親自打電話給交易日圓的銀行。這就像是兩個重量級的保鑣聯手站出來，直接擋在門口，不讓日圓繼續往下跌。

也就是說，這次的日圓升值，很大一部分是「人為力量」干預出來的穩定，而不是日本經濟突然發生了翻天覆地的奇蹟。

日本央行按兵不動，但心裡其實在盤算升息

既然匯率穩住了，那日本自己國內的金融政策呢？最新一次的貨幣政策會議上，日本央行決定把政策利率(央行借錢給銀行的基準利息，會影響市面上的存貸款利率)維持在 1.0% 左右的水準不變。

雖然表面上看起來什麼都沒做，但其實內部討論非常激烈。在這次決議中，有 8 位委員投下贊成票，但有 1 位委員投了反對票。這位反對的委員提議，應該要立刻升息一碼，也就是把利率拉高到 1.25%，不過最後被多數決給否決了。

這代表什麼意思呢？想像你在開車，現在雖然沒有立刻重踩煞車，但副駕駛已經在提醒你要準備減速了。

日本央行同時也公布了最新的預測，他們把 2026 年度的核心物價指數(扣除容易波動的食物和能源後，最真實的通膨數字)年增率，稍微下修到了 2.5%。不過央行也說得很白，未來會持續看經濟狀況來調升利率。

換句話說，他們正在仔細觀察中東情勢、全球 AI 相關需求的擴大，還有匯率波動的影響。只要時機成熟，日本走向「升息」這條路的基本方向並沒有改變。

國際專家發出警示，日本經濟的三大隱憂

雖然短期內匯率穩住了，但國際貨幣基金組織(IMF)最近發布的一份報告，卻對日本提出了很直接的警告。

IMF 指出，日本央行應該要繼續退出貨幣寬鬆政策，目標是讓利率在 2027 年達到中性利率(不刺激也不打壓經濟的剛剛好利率水準)。但是，IMF 更擔心的是日本政府的財政問題。

專家們認為，日本現在面臨著三大結構性問題。第一是財政赤字(國家花出去的錢比收進來的稅金還要多)；第二是貿易逆差(進口買東西的錢，比出口賺回來的錢還多)；第三則是資金外流。

這就像是一個看起來穿著光鮮亮麗的人，其實每個月的信用卡費都繳不出來。IMF 特別警告，日本政府應該要控制財政擴張，而且絕對不能用「削減消費稅」這種方式來討好民生。因為長期來看，日本政府的公共債務總額還會繼續膨脹，如果這些根本問題沒有解決，日圓長期來說還是會偏向弱勢。

這對想買日本基金的你，到底有什麼影響？

看到這裡，你可能會問：「這跟我要買日本基金有什麼關係？」其實關係可大了。

當我們買進投資日本市場的共同基金時，你賺的錢通常來自兩個部分：一個是日本企業真的幫你賺到錢了（股市上漲），另一個則是匯率的變化。

如果一檔日本基金今年幫你賺了 10% 的報酬，等於你投入 100 萬可以變 110 萬。但是，如果同一時間日圓貶值了 10%，當你把基金贖回(就是把基金賣掉換回現金)變成新台幣的時候，你等於一毛錢都沒賺到。這就是所謂的匯率風險。

現在美國跟日本聯手把日圓匯率撐在 157.40 左右，短期內降低了匯率繼續狂跌的風險。但是，因為日本央行升息的腳步很慢，加上國家財政的長期隱憂，日圓要立刻變得非常強勢也很困難。

所以，當你在挑選日本基金的時候，可以特別留意這檔基金有沒有提供「匯率避險」(基金公司透過金融工具幫你鎖定匯率成本，減少匯率波動對賺賠的影響)的級別。如果你不想每天提心吊膽盯著日圓匯率看，選擇有避險機制的基金，可能會讓你的投資心情輕鬆許多。

下次去基金平台看日本基金的時候，不妨點開月報的「經理人觀點」那欄，看看經理人對接下來的日圓走勢有什麼對策，那裡通常藏著這檔基金能不能安穩度過震盪期的答案。

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