想買股票怕跌又嫌債券賺太少？看懂「可轉債基金」的進守之道

很多人以為投資只有兩種極端，不是買股票每天跟著盤勢心情像坐雲霄飛車，就是買一般債券穩穩領那一點點固定的錢。其實在金融市場裡，有一種東西剛好卡在這兩者中間，它同時具備了保本的底氣和上漲的爆發力。

什麼是可轉債？為什麼它能進可攻退可守？

要搞懂可轉債基金，我們得先認識可轉債(可以轉換成公司股票的特殊債券)。想像一下，你今天借錢給一家正在起步的科技公司。一般情況下，公司就是每年付你一點利息，時間到了就把本金還給你。

但是可轉債多給了你一個超棒的權利。也就是說，如果在借錢的這段期間，這家科技公司的股票突然大漲，你可以跟公司說：「我不要你還錢了，請把我的債券直接換成你們的股票。」換句話說，你可以直接享受股價翻倍的快樂。

不過，萬一這家公司發展得很普通，股票一直跌怎麼辦？這時候你只要裝作沒這回事，時間到了，公司還是得乖乖把本金和答應好的利息還給你。這就像是你買了一張演唱會的預售券，歌手爆紅你可以高價轉手；歌手不紅，主辦單位還是會原價退錢給你。

因為這種「下檔有保護、上檔有機會」的特性，讓專門買這類產品的可轉債基金，成為很多不想承受太高風險、又想多賺一點的投資人的心頭好。

為什麼這陣子大家都在關注這個市場？

光是今年，可轉債市場就迎來了一個非常密集的發行潮。最新數據顯示，今年已經有幾十檔新的可轉債公開發行，總共向市場募集了超過 570 億元人民幣的資金。

這背後的原因其實不難理解。因為現在很多具有潛力的科技創新公司，都需要大量資金來發展。他們發行可轉債，對投資人來說吸引力很大，這就彌補了市場上原本好標的不夠的缺口。

想像一下，當市場上的好公司紛紛推出這種「保底又送抽獎券」的產品時，就像是百貨公司週年慶突然多了很多限量福袋。這對於專門操作這類資產的基金經理人來說，簡直是如魚得水，他們有更多的機會去市場裡挖寶、撿便宜。

資金是不會說謊的。當越來越多這類優質的債券在市場上流通，自然就吸引了大量想要兼顧風險與報酬的資金進駐。

實際買起來，這種基金到底能賺多少？

這聽起來很美好，但實際上能轉換成多少獲利呢？我們可以看看市場上的一些實際數字。以華夏可轉債增強債為例，這檔基金近一年已經漲了大約 34.40%。

這個數字代表什麼意思？等於是你一年前如果放 100 萬進去，現在已經變成了 134 萬多。這對一般只期待債券每年帶來一點點收益的人來說，是一個非常驚人的成績，甚至比很多純買股票的基金還要會賺。

另外，像摩根士丹利環球可轉換債券基金A (美元)這檔基金，在同類型的 76 檔產品中，排名也高居第 7 名。這說明只要經理人挑對了公司，在股債之間靈活切換，確實在這波行情中能交出很亮眼的成績單。

因為當股市好的時候，可轉債的價格會跟著自家股票一起往上衝。也就是說，你買這種基金，淨值(可以想成基金當下每一份的價格)不僅有債券的利息撐著，還能賺到股票大漲帶來的資本利得。

如果不想全押，有折衷的選擇嗎？

你可能會想，雖然可轉債很好，但我還是想以傳統債券為主，偶爾享受一下可轉債的好處就好，這樣可以嗎？其實很多綜合型的債券基金，就是用這種策略在運作。

舉個例子，東方匯理基金美元綜合債券這檔產品，它主要還是買一般的安全債券，但它規定自己最多可以拿 25% 的錢去投資可轉債。

這就像是你平常都喝無糖綠茶保持健康，但偶爾會在裡面加一點點珍珠來解饞。這樣的做法可以讓基金在平時穩穩地收利息，一旦市場上有哪家公司的股票突然爆發，這 25% 的「秘密武器」就能幫整個基金的績效往上拉抬一把。

這種配置方式，非常適合那些心臟真的比較小顆，但又不想完全錯過股市行情的投資人。

買這類基金前，你需要先想清楚的一件事

雖然前面說了這麼多好處，但投資沒有完美的產品。買可轉債基金前，你要知道它也是有代價的。

因為可轉債給了你未來換成股票的權利，所以它一開始給的利息，通常會比一般普通的債券還要低一點。換句話說，你是用「少領一點利息」，去買一個未來可能「大賺一筆」的機會。

如果接下來的幾年，整個市場的股票都表現得很差，完全沒有轉換的價值。那麼這檔基金的表現，可能就會比純粹領高息的一般債券基金還要遜色一些。

下次準備買債券基金前，不妨翻開公開說明書看一下它的投資策略。如果是你，會選擇一路穩穩領固定利息的產品，還是願意少領一點息，換取一個跟著好公司一起起飛的機會呢？

本文所提數據均為歷史數據或概念性說明,歷史績效不代表未來表現。投資涉及風險,包括可能損失投資本金。本文不構成任何投資建議,申購前請詳閱公開說明書及產品風險揭露文件。