黃金｜進口大爆發！中國4月從香港大舉掃貨58公噸黃金，暴增178%，背後藏著什麼風向？

2025年5月27日(優分析產業數據中心)

中國作為全球最大的黃金消費國，它的購買動作向來牽動整個國際金市。根據香港政府週一公布的統計資料，中國4月份透過香港進口的黃金幾乎是3月的三倍，進口量更創下一年多來的新高。這樣的大幅增加，不只是數字上的跳躍，更透露出中國國內投資人對黃金市場的信心可能正在回升。

數字揭示什麼趨勢？

4月中國透過香港進口的黃金總量達到58.61公噸，相較3月的21.07公噸，暴增了178.17%。4月中國透過香港淨進口了43.462公噸黃金，而在3月中國還只是淨賣出4.889公噸，短短一個月內就從賣黃金變成大量買進。

這樣的變化反映出市場情緒的轉向，尤其是在中國國內黃金溢價升高的背景下，讓進口更具吸引力。

黃金進口暴增對全球市場的影響

根據ANZ商品策略師Soni Kumari的說法，第一季中國透過香港的黃金進口量偏低，是因為當時黃金對比國際現貨價格的溢價較小，進口誘因不高。她指出：「這造成了市場供應緊張，進而推升現貨溢價。一旦溢價升高，進口就會變得更有利可圖。近期中國央行的黃金購買需求也可能是促使進口增加的因素之一。」

進口增加的另一項關鍵因素，來自政策面的支持。市場消息指出，部分中國商業銀行已獲得外匯購買批准，以便支付黃金進口費用，這也意味著官方在政策上對進口給予了更多支持。

隨著條件轉佳，4月份中國黃金市場的溢價相當穩定，交易商開價比國際現貨價格高出每盎司44-50美元，這對於進口商來說是很大的利多。當地的需求穩定，加上溢價誘因強，讓黃金進口變得更頻繁。

全球金價持續上揚的背景因素

除了中國本身的因素，全球金價今年也不斷創新高，4月份甚至一度突破每盎司3500美元大關。推升金價的原因包括：

❶ 市場對美國總統川普潛在加徵關稅政策的不確定性

❷ 美國聯準會可能降息的預期

❸ 各國央行持續大量買進黃金等多重因素

根據中國人民銀行的數據，該行4月已是連續第六個月增持黃金儲備。這樣的趨勢進一步支持了中國對黃金的強烈需求。