AI資金狂潮引爆「貸房入股」！三貸升級四貸同堂 專家警告風險炸裂

財經中心／王駿凱報導

近年在AI題材席捲全球資本市場、台股ETF熱潮延燒與全民投資氛圍升溫下，市場出現資金高度槓桿化現象。房市趨勢專家李同榮示警，在房市限貸環境壓力與股市強勢上漲的雙重作用下，部分投資人正出現「貸房入股」的資金移轉行為，且操作槓桿的複雜程度持續升高，風險值得關注。

李同榮指出，過去市場常見的「兩貸同堂」，主要是以房貸搭配房屋增貸資金投入股市，但在近年行情推升下，已逐步演變為更進階的「三貸同堂」模式，也就是房貸、增貸或理財型房貸，再加上股票融資與槓桿ETF操作，形成多層次槓桿結構。這種資金鏈條在資產上升階段容易強化「財富膨脹效應」，投資人帳面資產增加後，透過質押與再加碼不斷放大部位，使市場出現「借錢投資優於工作收入」的錯覺，甚至引發部分族群提早離開職場的現象。不過這類現象也被視為典型的資產泡沫後期心理特徵。

市場也開始出現更高槓桿的「四貸同堂」現象，包括房貸、房屋增貸、股票融資，以及信貸、車貸與信用卡分期等多重負債工具同時並用，使投資資金來源逐步從「現金流」轉向「未來收入預支」。李同榮認為，當投資行為開始大量依賴未來現金流支撐時，整體金融風險將明顯升高。他指出，年輕世代的資產配置行為也出現明顯轉變，部分原本用於購屋頭期款的資金，轉而投入股市或ETF市場，形成延後購屋、放棄首購或以投資取代儲蓄的趨勢。在AI與科技股強勢表現的帶動下，「先投資再買房」的觀念逐漸普及，但也加劇資金集中於股市的現象。

李同榮強調，市場最終可能呈現兩極化結果：一方面，部分投資人若成功押對AI趨勢與成長股，可能透過槓桿快速累積資產；但另一方面，一旦市場出現修正，過度槓桿操作將導致資金快速收縮，甚至引發斷頭與資產回吐，對現金流脆弱族群衝擊尤為明顯。歷史經驗顯示，當市場普遍相信風險不存在時，往往正是風險累積的階段。在AI資本熱潮與股房資金連動加深的環境下，投資人應更審慎評估槓桿風險，避免資產與負債同步放大的結構性危機。

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