美股震盪：如何在不確定的市場中找到安全投資？

財經中心／王駿凱報導

科技股與人工智慧（AI）的估值疑慮持續存在，川普的關稅政策也面臨新的變數，加上美國可能對伊朗展開軍事行動，全球地緣風險持續上升，導致美股近期波動加劇。

在2026年前的八週中，史坦普500指數僅有三週上漲，其餘五週下跌。與此同時，同期美國非投資等級債的漲幅雖與美股相近，但僅有一週下跌，顯示出其在市場波動中相對的抗風險能力。
富蘭克林證券投顧指出，在美股牛市持續多年，股價漲至高位後，市場容易受到各種訊息的影響而導致劇烈波動。相對而言，非投資等級債券的較高收益和其債息收入，在市場震盪中可以提供下檔支撐。今年以來，非投資等級債的漲幅為0.92%，與美股表現相仿，而自去年12月10日聯準會啟動降息以來，非投資等級債的漲幅更是達到美股的三倍。
富蘭克林坦伯頓公司的債券基金經理葛倫·華勒表示，對非投資等級債的前景持樂觀態度，因為目前基本面良好，財務體質穩健，營收和獲利持續增長，償債能力也逐步穩定。根據截至2月20日的資料，85%的史坦普500企業已公佈財報，當中72.6%的公司每股盈餘（EPS）超過預期，平均增長率達到13.9%。此外，隨著經濟穩定和政策的刺激效應，預期2026年非投資等級債的整體違約率將保持在低位。
華勒指出，美國消費動能強勁，企業的營收和現金流穩定，將有助於公司債的償債能力。2026年，美國民眾還將因為「大而美法案」獲得退稅收入，進一步刺激消費和企業的獲利，從而支援公司債市場的基本面。而美國經濟則較具韌性，有望從人工智慧的發展中受益，未來增長前景也優於歐洲。
華勒進一步分析，目前的非投資級債利差已經偏低，這可能會限制資本利得空間，但債息收益普遍高於其他型別的債券，未來即使發生利差擴大，亦容易吸引投資者回流。
富蘭克林坦伯頓公司債基金主要投資於美國非投資等級的公司債，面對當前市場波動，上述基金採取「品質優先」的策略，在B和BB等級的債券中尋求相對較高品質的機會，並精選CCC等級的債券。其投資佈局側重於受益於川普政策的產業，如較不受關稅影響的金融業及受益於新住房建設的建築業等。根據理柏資訊，截至2026年1月31日，該基金的短中長期報酬均優於同型別平均，對於穩健型或積極型投資人都是希望分享到美國經濟增長及享有收益的良好投資選擇。

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