華為分拆公司「xFusion超聚變」啟動上市輔導　搭上中國 AI 投資熱潮

中國 AI 伺服器龍頭超聚變（xFusion） 傳出正式啟動上市準備程序。監管資料顯示，這家由華為分拆而來的公司，已於2025年12月31日與中信證券簽署上市輔導協議，預計自2026年1月至4月或5月完成相關輔導，為後續 IPO 鋪路。

相關資訊揭露於中國證監會（CSRC）官網。依中國資本市場制度，上市輔導主要聚焦公司治理、內控制度與高階主管對證券法規的熟悉程度，被視為正式申請上市前的重要關卡。

根據河南省政府官網資料，超聚變 2024 年曆年營收已突破 400 億人民幣，穩居中國 AI 伺服器市場第一。在美國持續收緊高階晶片與 AI 技術出口限制的背景下，中國官方正加速推動 AI 與半導體企業登陸資本市場，以強化本土算力與關鍵技術供應鏈，超聚變此時啟動 IPO 準備，被市場視為政策與資本共振下的代表案例。

近期，中國 AI 晶片與算力相關企業密集上市，包括壁仞科技（Biren Technology）、摩爾線程（Moore Threads） 與 沐曦（MetaX） 等，陸續於上海或香港掛牌。其中，壁仞科技在香港上市首日股價大漲 76%，摩爾線程與沐曦在上海掛牌首日更分別勁揚 400% 與 700%，顯示市場資金對 AI 題材的高度追捧，也帶動 CSI AI 指數 在 2025 年全年上漲 67%。

超聚變成立於 2021 年，為華為在遭美國列入實體清單後，分拆出的伺服器與算力基礎設施公司。公司定位為全球化算力基礎設施與服務供應商，業務遍及 100 多個國家與地區，客戶涵蓋電信、金融、交通與網路產業。顧問機構長城戰略諮詢曾於 2023 年評估其企業估值接近 90 億美元。

股權結構方面，超聚變背後股東包括中國電信集團投資與中國移動資本控股等國資背景投資方。隨著 AI 算力需求持續快速擴張，市場關注，超聚變是否將成為下一家具指標意義的「AI 國家隊」上市企業。