分析師建議在投資組合中配置3%至8%的黃金
MoneyDJ新聞 2026-05-06 09:19:18 黃文章 發佈
金拓新聞報導，尼德戴維斯研究公司（Ned Davis Research）首席策略師約翰·拉福吉（John LaForge）報告建議，在投資組合中建立3%至8%的黃金配置。他認為黃金近期的回檔是建立長期部位的機會，並指出黃金作為分散風險工具與貨幣資產的角色，其與股票與債券的相關性較低。
拉福吉表示，投資者應將黃金近期的修正與當前的盤整視為建立長期策略性配置的機會，稱近期的買入訊號是由市場悲觀情緒以及美元重新走弱所觸發。他表示：「我們所有三個美元趨勢模型目前都發出賣出訊號。另一個建立長期部位的正面時機訊號是，我們主要的黃金情緒指標已進入極度悲觀區域。」
拉福吉表示，投資者應考慮將其投資組合中的3%至8%配置於黃金，黃金在大宗商品中也應作為獨立的配置。他表示：「對於目前配置不足或尚未持有黃金的投資者而言，我們的框架支持開始建立策略性部位，而不是等待回調來把握進場時機。」
拉福吉表示，黃金的角色可以歸納為分散風險工具與貨幣資產。他指出：「歷史上，黃金與股票及債券之間的相關性很低甚至為負，尤其是在金融壓力時期。2022年，當股票與債券同時下跌——這是一種罕見且痛苦的情況——黃金卻能維持穩定。重點在於，如果一個投資組合同時配置的資產在崩跌時一起下跌，那其實並不是真正的分散。黃金與股票和債券的低相關性，長期以來持續為投資組合提供幫助。」
除了對抗金融市場不確定性之外，黃金也是一種理想的中性貨幣資產。他表示：「黃金是少數幾種沒有對手方風險的主要資產之一。正因如此，全球各國央行近年來開始大量買入黃金。黃金是最直接、歷史最悠久的方法之一，用來在任何單一國家的貨幣政策之外持有財富。」
儘管在伊朗戰爭等重大衝突背景下，黃金短期表現未完全反映避險需求，但拉福吉認為，這主要是因市場流動性與槓桿調整（如保證金壓力）所造成的短期賣壓，而非基本面轉弱。實際上，中東局勢已對能源市場造成供應衝擊，推升油價並加劇通膨壓力，進一步影響各國央行政策走向。當貨幣政策面臨「升息抑通膨」與「避免經濟衰退」的兩難時，金融體系的不確定性將上升，而這正是黃金表現最強的環境。
從更長期的結構性角度來看，全球經濟正面臨多重壓力，包括高政府債務、貨幣政策不確定性，以及去全球化趨勢。這些因素均削弱傳統金融資產的穩定性，並提升對實體資產的需求。黃金作為歷史最悠久的貨幣資產之一，其價值並非來自現金流，而是來自市場對其「最終支付手段」的信任。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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