零售消費｜卡夫亨氏(Kraft Heinz)下修2025年財測，高通膨+關稅讓食品股前景拉警報？
2025年4月30日(優分析產業數據中心)
卡夫亨氏 Kraft Heinz (KHC-US) 在週二發布的2025年第一季財報中提到，公司淨銷售額為 60 億美元，稍微低於市場原本預期的 60.2 億。除此之外，他們也調降了全年財測，主要是因為現在市場需求比較疲弱，加上整體營運環境變數太多，讓他們不得不保守看待接下來的表現。
卡夫亨氏現在預估，2025 年有機淨銷售將下降 1.5-3.5%，比他們原本預期的持平到下滑 2.5% 還要悲觀。
此外，調整後每股盈餘預估也從原先的 2.63-2.74 美元，下修至 2.51-2.67 美元。主要是因為幾個壓力還在發酵，包括營運成本變高、通膨還沒緩下來，以及可能會遇到新的關稅，這些額外費用都會讓獲利空間變得更小。
消費者支出緊縮：包裝食品需求下滑
儘管卡夫亨氏、康尼格拉（Conagra）與通用磨坊（General Mills）這些食品公司過去一年都有試著用局部降價或促銷來帶動買氣，但整體出貨量還是沒什麼起色。現在的消費者對價格變得更敏感，像是起司通心粉、午餐盒和蛋黃醬等產品的銷量明顯放緩。
卡夫亨氏執行長 Carlos Abrams-Rivera 指出：「我們也在密切關注像關稅、通膨這類市場上的緊張情勢，以及這些因素對消費者行為可能帶來的影響。現在的營運環境變數很多，公司正在小心應對，準備好面對接下來可能出現的各種狀況。」
川普關稅政策再起波瀾，壓抑整體食品產業景氣
美國總統川普實施的高額關稅政策已對供應鏈與成本結構產生了長期影響，近期他再度強調貿易保護主義，讓市場越來越擔心會出現通膨升溫、經濟成長放緩的情況。也因為這樣，美國家庭開支因此變得更保守，對日常用品的選擇也傾向找價格更實惠的替代品。
百事可樂（PepsiCo）就在上週調降了全年獲利預測，理由也是因為關稅政策太不確定，導致生產成本變高，加上消費者開始縮手，不太願意花錢。
多數分析師認為，卡夫亨氏這次下修才財測屬於早就預料到的防守動作。在現在變數這麼多的環境下，這樣的策略反而為公司爭取調整空間，未來如果情勢有轉機，還能投入更多資源在行銷或新品開發上，提升自己跟競爭對手的差異化優勢。