休閒娛樂｜全球經濟不穩也擋不住：Disney第二季財報亮眼，串流平台逆勢成長，股價大漲10%！

2025年5月8日(優分析產業數據中心)

即使全球經濟氣氛不太穩定，加上美國市場對關稅的擔憂不斷，但迪士尼Disney(DIS-US)第二季的財報卻讓投資人眼睛一亮。整體營運不但超出市場預期，尤其是影音串流平台 Disney+ 的表現特別出色，再加上全球各地的樂園表現也很強勁，顯示消費者的消費力依然強。

執行長 Bob Iger 表示：「雖然大家擔心大環境會不會影響我們的業務，但目前看起來，我們的事業還是很穩健。」

股價為何大漲？原因很簡單！

在公布財報的同一天，Disney 還宣布第 7 座迪士尼樂園將建立在阿拉伯聯合大公國的首都阿布達比。消息一出，加上漂亮的財報成績，公司股價上漲近 10%。

光是 1-3 月這一季，營收就達到 236 億美元，年增 7%，調整後每股盈餘達到 1.45 美元，年增 20%，均高於市場預期，這對投資人來說是一大利多。

📌 娛樂部門（包含電影、電視、串流）的營業利益達到 13 億美元，年增 61%，表現非常亮眼。

📌 體驗事業部門（包含主題樂園、郵輪、消費性產品）的營業利益達到 25 億美元，年增 9%。

今年，Disney 股價下跌 17%，比大盤（標普 500 指數）跌的 4.7% 還慘，光是從 4 月到現在就又下跌 6.6%。但這次的好財報可能會帶來新的反彈契機。

影音串流服務：Disney+ 和 Hulu 表現超預期

3 個月前，Disney 才警告說因為漲價，Disney+ 可能會掉一些用戶，但實際上，這一季不但沒有掉粉，反而多了 140 萬名新訂閱者！Hulu 也增加 110 萬名。串流事業的營業利益從去年的 4700 萬美元，增長到 3.36 億美元，成長非常驚人。

Disney 對自家串流業務很有信心，覺得這個服務未來能變成真正的成長引擎。執行長提到幾個重點：

1. 會加入 ESPN 的熱門體育直播。

2. 提升技術，讓用戶能看到更符合自己喜好的內容。

3. 也會加碼投資美國以外的內容。

體驗事業：主題樂園與郵輪

Disney 的體驗事業部門表現還是很強，第三季、第四季的預訂量都有增加。整體來說，主題樂園的來客數還是不錯，只有上海和香港的樂園人變少，主要是受到中國經濟比較疲弱的影響。

另外，最新的郵輪 Disney Treasure 獲得超高評價，另外一艘即將停靠新加坡的郵輪也很受關注。執行長預估郵輪業務未來 3-4 年會成為成長主力之一。

未來展望，信心滿滿

Disney 預估 2025 財年的每股盈餘達到 5.75 美元，年增 16%。另外也重申，預計體驗事業部門的全年營業利益會成長 6%-8%，娛樂部門則會有雙位數成長。

他們也看好未來的電影，包括漫威新片《Thunderbolts*》、皮克斯動畫《Elio》、迪士尼動畫續集《動物方城市2》，以及《阿凡達：火與灰》等。

財務長指出，餐飲和醫療產業的廣告需求很強，這對 Disney 也是一大利多，因為它的媒體平台能吸引這些廣告主投入。