鋼鐵｜產量跌、庫存增，鐵礦石價格竟連五週上漲？

儘管全球鋼鐵產量減弱、中國庫存持續累積，鐵礦石價格仍錄得連續第五週上漲，市場關注下週中國政策動向。

價格變化

今日（7/25）中國大連商品交易所最活躍的9月合約當日下跌1.11%，收報每公噸802.5元人民幣 （約112.01 美元），但本週上漲近1%。截至格林威治時間07:17（台北時間15:17），新加坡交易所8月合約報每公噸102.95美元，日內下跌2%，但週線仍上漲2.16%。

其他鋼鐵相關期貨今日則上行。大連商品交易所方面，煉焦煤與焦炭期貨分別上漲7.98%與2.38%。上海期貨交易所鋼材期貨全線走高，其中螺紋鋼上漲2.32%、熱軋卷板上漲1.98%、線材上漲1.55%、不鏽鋼上漲0.93%。

鋼鐵產出下滑、庫存攀升

儘管本週鐵礦石週線最終收漲，但基本面整體偏弱。根據世界鋼鐵協會數據，6月全球粗鋼產量年減5.8%，其中中國減幅達9.2%。此一產出趨勢反映出鋼鐵需求疲軟，進而對鐵礦石需求造成壓力。同時，SteelHome數據顯示，中國港口鐵礦石庫存於7月25日達到1.31億公噸，較上週增加0.11%，進一步給價格帶來壓力。熱金屬產出亦較上週下降0.1%。

市場觀點與後市展望

儘管市場基本面偏空，部分數據顯示煉鋼活動可能開始回升。Mysteel統計指出，截至7月25日當週，中國高爐開工率升至83.46%，週增0.31個百分點。Galaxy Futures認為，儘管整體製造業鋼鐵需求增速放緩，但價格韌性預期仍將延續。市場關注下週的中國政治局會議，其政策訊號可能改變市場對下半年需求的看法。