奢侈品｜LVMH 與開雲集團財報前景引關注，美國關稅壓力加劇奢侈品業擔憂

法國大型奢侈品集團 LVMH 和開雲（Kering） 這一季的財報可能又會讓投資人失望，因為市場普遍預期它們的銷售額還是會繼續下滑，尤其是在美國和中國這兩個關鍵市場的高價精品需求還沒有明顯回升。這讓大家越來越擔心，整個價值約 4000 億美元的全球奢侈品市場，是否正面臨長時間的低迷期。

目前最大的變數之一是美國總統川普威脅要對歐洲進口商品課徵 30% 的關稅。這對像 LVMH 和 Kering 這種主要在法國、義大利生產商品的精品品牌來說，是個不小的打擊。如果真被課高關稅，它們可能會被迫調高美國的售價，但之前已經有跡象顯示，價格漲太多會讓中產階級的消費者卻步，進一步影響銷售。

以 LVMH 來說，旗下的 Louis Vuitton 和 Dior 這些時尚皮件品牌，預計這一季的銷售年減 6%，而且這已經是連續第四季銷售下滑；Kering 的主力品牌 Gucci 情況更慘，預估銷售年減近 25%，而且已經連續八季表現不佳。過去兩年整個精品市場銷售都在放緩，消費者對於愈來愈高的價格也越來越反感。

股價方面，今年以來 LVMH 股價已經下跌近 27%，Kering 下跌 15%，但主打高端客戶的愛馬仕（Hermès）和歷峯集團（Richemont）股價波動就比較小。今年 Hermès 下跌 0.9%，Richemont 反而還上漲 1.6%。而 LVMH 原本在今年 1 月還是歐洲市值最高的上市公司，但現在已經跌到第五名。

很多人開始擔心精品產業的長期吸引力正在減弱。尤其像手提包這類原本的成長主力商品銷量不佳，消費者反而轉向更保值、經典的珠寶產品。雖然 Dior、Gucci、Chanel 都換了新設計師，但新風格要真正進入市場，還需要時間。

為了吸引更多消費者，Louis Vuitton 和 Prada 這些品牌開始推出更多價格在 1000 美元以下的商品，還推出芭蕾鞋混合運動鞋的新鞋款，也加強推廣美妝品。不過這樣做也有風險，因為如果品牌的「高端形象」變得太模糊，可能會讓消費者感到疑惑甚至流失。

根據市場預測，LVMH 的有機銷售將年減 3%，Kering 則可能年減 13%；反觀 Hermès 和 Prada 表現相對亮眼，預計銷售將年增 10%，其中 Prada 旗下的副牌 Miu Miu 最近搶了不少市占率。

從週四開始，LVMH 將率先公布財報，Kering 將在 7 月 29 日公佈，Hermès 和 Prada 則預計在 7 月 30 日公佈。