富邦金股價進逼百元、股息殖利率仍高達4.35%！首季稅後、EPS金控雙冠王，韓蔚廷：台股賺AI財策略不變

林韋伶

圖片 今周刊攝影資料庫 提供

富邦金(2881)週一(5/25)召開法說會，公佈2026年第一季富邦金控稅後淨利335.5億元，每股盈餘(EPS)2.4元，稅後淨利及每股盈餘均居業界第一；第一季調整後獲利663.5億元，創歷史同期新高紀錄，調整後每股獲利4.74元。 富邦金獲利表現創亮眼佳績，近日股價相對強勢，將再挑戰百元關卡，周一最高來到98.6元直逼前高98.8元。

富邦金子公司在第一季獲利表現創下亮眼佳績，台北富邦銀行、富邦證券、富銀香港、富邦華一銀行稅後淨利均創歷史同期新高，富邦產險創歷史同期次高，富邦人壽調整後獲利亦創歷史同期新高。

股利發放「現金為主」 略高於五成符合預期

富邦金控於4月30日董事會通過擬配發2025年普通股每股現金股利4.25元，現金股利配發率為50.8%，以週一收盤價計算殖利率約為4.35%。富邦金控總經理韓蔚廷分析，目前的股利配發考量了公司業務需要及股東的期望，整體的配發率「略略高於50％」，韓蔚廷強調，這與過去一直以來跟市場溝通的發放原則區間是非常接近的。

至於有法人問及金控股本成長是否已到頂？韓蔚廷回應，不能說未來沒有股本成長的空間，但金控仍必須適度管理資本的情形，對於未來的股利型態，他透露：「明年度一定還是以現金為主，未來幾年可能都是以現金股利為主，但也不能完全排除發股票」，整體發放原則與往年相比並沒有太大差異。

看好AI硬體競爭力 韓蔚廷：對台股長期策略沒改變

至於在投資組合與台股展望方面，富邦金控管理階層指出，集團股票曝險一直維持在一定的水準，近兩期合計來看，基本上都維持在15%左右，並會根據市況進行動態調整。

談到對台股的看法，韓蔚廷抱持相當正面的態度。他明確表示，富邦金控目前對台股的長期投資策略「並沒有什麼改變」。看好台股的核心關鍵在於AI產業的爆發力，韓蔚廷強調：「我們就是基本上對於台灣在AI產業的競爭力，特別是硬體方面很有信心，我們也相信AI這個產業至少短中期的基本面是存在的」。

這也是為什麼富邦金控在股票的持股比例上略高於同業，同時持有台股的比例也比外資要高。不過，韓蔚廷也提醒，由於股市短期內「漲得比較多」，富邦金控在樂觀之餘，也會密切注意風險的管控。

而在債券投資部分，面對美國常債殖利率高漲，富邦金控的投資策略同樣維持長線穩定，不會常常改變。韓蔚廷指出，目前大部分的部位是以長期持有的「純收息」觀點來看待，而非交易。在目前的利率環境下，純收息可以拿到「5.5％上下」的收益，其實相當不錯。因此，如果未來殖利率持續往上走，富邦金控也做好了準備，將會「加碼長期的這個持有的一些債券」。

避險充裕儲備高現金 靈活動態因應市場

富邦人壽管理階層也進一步補充，目前市場仍高度關注油價上升對通膨及美國聯準會（Fed）政策的影響，市場利率長率維持在高檔，這讓新錢（New Money）可以投放至5.5％到5.7％的優渥水準。富邦在3月初戰爭初期時已部分減碼債券部位，並維持很高的現金水位，以便在利率高檔時持續進行投放，今年的避險前淨利差（NIM）有望維持與去年相同的水準。

在避險策略上，受惠於主管機關充實外匯價格變動準備金（外加金）的新制，加上2025年下半年外匯操作順利，目前富邦人壽的外加金餘額非常充裕。未來將優先以外加金來沖抵匯兌波動，並已調降避險比例。今年3月底的避險比例為23.9％，預期未來整體比例將機動調整，維持在20％到40％的水準，避險後經常性收益有望高於去年。

此外，富邦第一季國內外股票報酬率遠超越大盤，目前在FVOCI項下的股票未實現利益（URCG）仍維持正數，從4月到5月都保持在1500億元以上的水準，展現極佳的操作彈性。

羅瑋剖析全球總經：美伊戰爭為關鍵 央行下半年謀定而後動

針對全球總經環境與台灣央行的政策動向，富邦金控首席經濟學家羅瑋指出，目前全球景氣的關鍵點仍然在於「美伊戰爭的後續發展」，如果戰事持續拖延，不僅能源價格會居高不下，更需要小心供應鏈斷鏈的問題，因為現階段廠商的備料與零售商的存貨已降到非常低的水準。

不過，自4月份以來，隨著雙邊暫時達成停火協議，金融市場已出現一波明顯的反彈，目前市場極為熱衷AI概念股，費城半導體、台灣、韓國及日本股市皆受惠於此風潮，表現相當熱絡。如果中東戰火能緩和，下半年全球經濟持續穩定發展，各國股市都還有再有一波表現的機會，但仍須留意市場情緒隨時可能因一份報告而轉變。

在央行貨幣政策方面，美國聯準會（Fed）今年初以來已連續3次會議維持基準利率在3.5％到3.75％不變。羅瑋指出，隨著新任聯準會主席Kevin Walsh正式宣示接任，並將主持6月的FOMC會議，預期該次會議仍會維持現行基準利率不變。聯準會官員目前對於後續鷹鴿立場抱持嚴重分歧，具體的政策理念與監測目標調整，預計要等到8月下旬的傑克森洞（Jackson Hole）全球央行年會後才會揭露，9月的FOMC會議才會有更明確的立場釋出，市場預期也從年初的「降息2碼」轉變為目前的「普遍預期將會升息1碼」。

至於台灣央行的動向，羅瑋認為台灣央行目前並沒有立即迫切升息的必要性。雖然受到中東戰爭影響能源價格上升，但台灣4月份CPI為1.74％，1至4月平均值為1.35％，距離央行2％的警戒線還有相當距離，預估台灣央行不像菲律賓或印尼央行，需要被迫緊急升息捍衛外匯，將會維持審慎觀望的態度。

羅瑋最後強調，如果中東戰事能在近期趨於緩和，下半年台灣經濟在強勁AI的帶動之下，全年表現將會相當良好，屆時央行將會視整體的經濟增長表現，在下半年採取進一步的貨幣政策決策。

在新台幣匯率方面，目前因戰事延續使美元指數處於相對高位，台幣微幅貶值至31.6元附近；一旦中東戰事告一段落、美元避險角色淡化，資金將流出美元，新台幣屆時將有機會再次走升。

富邦金控財務表現穩健 總資產逾13兆元

截至2026年3月底富邦金控總資產逾13兆元、年增8.2%，淨值逾1兆，年增11.5%，普通股每股淨值65.9元；調整後淨值逾1.3兆元，調整後普通股每股淨值90.6元。資產報酬率與股東權益報酬率分別為1.04%及14.01%，加計FVOCI權益工具處分稅後損益，調整後資產報酬率與調整後股東權益報酬率，分別為2.05%及27.7%。

富邦金控已於5月14日公布4月份自結稅後淨利388.2億元，累計今年前4月稅後淨利720.8億元，均創下歷史新高紀錄，每股盈餘（EPS）為5.15元；累計前4月調整後獲利1,214.6億元，已超越2025全年獲利表現。

北富銀、富邦產險、富邦證券、富銀香港、富邦華一稅後淨利均創歷史同期新高紀錄；富邦人壽調整後獲利亦創歷史同期新高。富邦人壽前4月初年度保費收入達573.4億元，年增29%；北富銀整體營收年增24%，其中利息淨收益年增26%、手續費淨收益年增31%；富邦產險前4月簽單保費收入276.2億元，年增9%，簽單市佔率25.5%，蟬聯市場龍頭地位；富邦證券受惠台股成交量持續創高，帶動經紀及財管收入年增99.1%。

更多今周刊文章
尹衍樑離世／捐30億股票辦唐獎、滅頂風暴中幫魏家，12年前檢舉貪污公務員：我有「嫉惡如仇」的毛病
緯穎股利配20元股息145元，1張變3張「股價剩1/3」董座親揭為何這樣做！訂單強勁到不行，最大挑戰是它