高盛示警AI硬體排擠效應擴散，IBM週二暴跌25%恐強化軟體熊市情境

【財訊快報／陳孟朔】華爾街投行一哥高盛發出最新警告，企業人工智慧(AI)投資熱潮正出現明顯的預算排擠效應，企業資本支出優先流向伺服器、儲存設備與記憶體，可能系統性壓縮傳統軟體及IT服務支出。IBM第二季業績預警與股價創紀錄暴跌，正為這項風險提供最新例證，也可能進一步強化華爾街對「軟體熊市」的擔憂。IBM週二收在217.07美元，暴跌73.16美元或25.21%，創有紀錄以來最大單日跌幅，跌勢甚至超越1987年股災及網路泡沫破裂期間。公司初估第二季營收為172億美元，低於市場預期的179億美元；調整後每股盈餘為2.93美元，也不及預期的3.02美元。軟體收入年增5%，遠遜市場預期的11%；基礎設施收入下滑7%，諮詢收入則持平，均低於市場原先估計。
高盛分析師詹姆斯．施奈德(James Schneider)指出，IBM大型主機需求疲弱，已進一步拖累高利潤的交易處理軟體，而這項業務約占IBM軟體部門收入近三成，收入降幅可能達到中雙位數。即使Red Hat及近期收購資產仍保持成長，也不足以填補缺口。IBM執行長阿溫德．克里希納(Arvind Krishna)則表示，6月最後幾週，企業客戶為因應設備價格上漲及供應吃緊，明顯將資本支出轉向伺服器、儲存設備與記憶體，導致多筆大型主機及相關軟體交易未能按期簽約。
高盛認為，IBM事件的關鍵不只在於單一公司的執行失誤，而是它揭示企業AI支出結構可能正在改變。當企業有限預算優先投入AI基礎設施，傳統軟體、IT服務及諮詢支出就可能被迫延後。巴克萊提醒，IBM本身也存在應變速度不足與大型交易延遲等問題，不宜直接推論至整個產業；但瑞銀則認為，這可能是第二季財報季的前兆，其他軟體與IT服務業者也可能陸續揭露類似的預算排擠壓力。

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