《貴金屬》避險需求降低 COMEX黃金下跌0.7%
MoneyDJ新聞 2025-07-25 06:17:03 記者 黃文章 報導
紐約商品期貨交易所（COMEX）8月黃金期貨7月24日收盤下跌24.1美元或0.7%至每盎司3,373.5美元，因貿易緊張緩解降低黃金的避險吸引力；美元指數上漲0.3%，9月白銀期貨下跌0.7%至每盎司39.224美元。紐約商業交易所（NYMEX）10月鉑金期貨下跌0.9%至每盎司1,440.5美元，9月鈀金期貨下跌2.9%至每盎司1,288.6美元。
全球最大黃金ETF道富財富黃金指數基金（SPDR Gold Shares, GLD）24日黃金持有量持平為954.8公噸。最大的白銀ETF安碩白銀指數基金（iShares Silver Trust, SLV），白銀持有量增加49.45公噸至15,207.82公噸。
德國商業銀行（Commerzbank）外匯與大宗商品研究主管阮秋蘭（Thu Lan Nguyen）報告表示：「黃金受到美國聯準會（Fed）內部鴿派言論的支持：聯準會理事克里斯多福·沃勒（Christopher Waller）重申，他認為Fed應該最早於7月就開始降息。整體來看，沃勒主張降息125到150個基點，將聯邦基準利率降至約3%的『中性』水平。」
報告表示：「沃勒的發言並未提高聯準會下週就降息的可能性 —— 若真有這打算，其他FOMC成員包括主席鮑爾早該釋出相關訊號 —— 但這確實增加了他在明年接替鮑爾擔任聯準會主席的機會。畢竟，他的言論可能會受到美國總統川普的歡迎。」
報告指出，沃勒願意忽視任何由關稅引發的物價上漲，顯示他也可能接受通膨的暫時上行。「這將因實質利率壓低而顯著提高黃金的吸引力，如果其他可能接任Fed主席的候選人也持類似觀點，那麼黃金每盎司約3,500美元的近期歷史高點，很可能會很快再度逼近。」
有關聯準會領導權的未來不確定性，正為市場注入新的波動性，分析師表示，隨著對聯準會獨立性的擔憂升高，這種環境只會變得更混亂。瑞訊集團（Swissquote Bank）資深分析師伊佩克·奧茲卡德斯卡亞（Ipek Ozkardeskaya）報告表示：「對聯準會獨立性發動攻擊，其後果可能是災難性的。不僅美元與美國公債將暴跌，聯準會還會失去其在市場混亂時期靠購買數千億美元美債來穩定市場的能力。」
報告指出：「美國與少數幾個特權經濟體的特點在於，中央銀行可以購買政府債務，這是基於『可信度』。如果失去這種信賴，聯準會也就失去了最重要的工具。若量化寬鬆（QE）與聯準會不斷擴張的資產負債表過去幾十年能夠奏效，那正是因為聯準會擁有其他央行難以比擬的信譽。如果這種信譽崩潰，那麼即使降息也會重創美元與美國債券。」
激石公司（Pepperstone）資深市場分析師邁克爾·布朗（Michael Brown）表示：「看起來川普政府正在試圖徹底抹去貨幣政策的獨立性 —— 不論是現在，還是透過明年5月任命新的Fed主席。無論是哪一種情境，都將讓國際投資者倍感不安，也確保各國儲備資產配置者持續尋找美元替代品。而這正是黃金發光發熱的時刻。」
札耶資本市場（Zaye Capital Markets）首席投資官納伊姆·阿斯蘭（Naeem Aslam）表示，他對金價持看漲立場，因為聯準會的混亂加劇了市場日益升高的地緣政治不確定性。「如果政治緊張局勢進一步升高，且聯準會面臨白宮更大的壓力，最可能的結果就是市場波動性上升。考慮到黃金在政治與經濟動盪時期一直是避風港，其作為價值儲存手段的使用可能會進一步增加。」
德國賀利氏金屬公司（Heraeus Metals Germany）貴金屬交易員亞歷山大·宗普夫（Alexander Zumpfe）認為：「近期白銀的漲勢是由強勁的工業需求、持續的供應短缺以及投資者興趣上升等因素共同推動的，若金價進一步突破、美國美元再度走弱，或供應緊縮跡象加劇——尤其是亞洲主要市場的實物溢價再次上升時——白銀價格可能會決定性地突破40美元大關。」
紐約商品期貨交易所（COMEX）9月期銅7月24日收盤下跌0.3%至每磅5.8015美元。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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