OpenAI奧特曼稱「AI投資存在泡沫」 輝達、超微摜破月線 科技股被炒貴了？
Newtalk新聞
美股納斯達克指數週二（19日）下跌 1.4%，創下自 8 月 1 日以來的最大單日跌幅；同日，費半指數下跌 1.8%，跌破了月（20）日均線。
先前，市場還沈浸於「CSP 四巨頭獲利成長超乎預期，對未來 AI 基建資本支出維持不變」的樂觀氛圍中；然而，《The Verge》上周五報導，OpenAI 執行長奧特曼（Sam Altman）對人工智慧（AI）市場的現狀發出示警，坦言目前的熱潮恐正處於泡沫階段，雖長期仍看好該產業，但新創公司的估值已陷入瘋狂，且並非所有人都為此感到擔憂。
輝達（Nvidia）、博通（AVGO）、超微（AMD）、帕蘭泰爾（PLTR）等強勢股遭受衝擊，大型科技股的高估值，讓華爾街開始討論 AI 相關股票是否被高估了。
科技巨頭太貴了？
輝達自四月股價見底後一路上衝，至週二飆漲 86.24%；市場也寄予厚望，不少外資調高目標價，例如摩根士丹利發表報告表示，輝達在需求、供應及競爭前景方面均持續向好，目標價將從 200美元上調至 206美元、維持「增持」評級，及上修該公司 2027 財年每股盈餘預測約 4%。
但股價漲多了，自然會迎來修正。輝達昨日收跌 3.5%，從四月底以來，再出現月線被摜破。
其餘科技巨頭方面，Alphabet（GOOGL）跌 0.95%、亞馬遜（AMZN）跌 1.5%、微軟（MSFT）跌 1.42%、特斯拉（TSLA）跌 1.75%、Meta Platforms（META）更下挫 2%。奧特曼的擔憂開始發酵了？
檢視股價本益比（PE Ratio），綜合 TradingView、WisdomTree、財報狗等網站數據，輝達最新本益比約 58倍，低於近五年平均的 69.3倍，即便剔除拉高平均的離差值 116.91倍（2022 年），實質上與近幾年水準也差不多。在該公司獲利持續成長下，未來12個月預估本益比下滑至 34.9倍。短期股價可能偏貴，但中長期而言，並未出現 PE 上百倍、或是過於離譜的高估。
再看其他科技巨頭：
微軟：最新本益比 37.6倍，高於近五年平均 33.7倍；遠期預估本益比約 32.7倍
谷歌：最新本益比 21.7倍，低於近五年平均 24.5倍；遠期預估本益比約 19倍
Meta：最新本益比 27.8倍，高於近五年平均 22.8倍；遠期預估本益比約 26.1倍
亞馬遜：最新本益比 34.6倍，低於近五年平均 55.4倍；遠期預估本益比約 31.7倍
蘋果：最新本益比 35倍，高於近五年平均 30.1倍；遠期預估本益比約 29.6倍
特斯拉：最新本益比 177.33倍，近五年平均不可考（數字差異過大）；遠期預估本益比約 151.6倍
相比於 S&P 500指數的遠期本益比為 22.5倍，在科技七巨頭中，就有六家公司的本益比高於大盤水準。
鬼故事開始發酵
奧特曼接受訪問時，還以1990年代的「網路泡沫」為例，指出泡沫形成，往往源於「聰明人對某個真實趨勢過度興奮」的現象。他認為，當前 AI 產業的現況，與當年網際網路在 2000 年崩盤相似，「我們現在是否處於整體投資人對於 AI 過於興奮的階段？在我看來，是的。而 AI 是不是近年來最重要的事情？我也認為是。」
除了對 AI 股票短期回報預期過高的擔憂外，整體經濟環境也充滿不確定性。美國勞工部七月釋出的就業報告令人失望，五、六月份的數據也大幅下調，令人震驚。七月的生產者物價數據（PPI）也高於預期，引發市場對降息的路徑眾說紛紜。以及隨對等關稅政策稅率陸續出爐，也一度引發市場擔憂。
據《巴倫週刊》引述盈透證券首席策略師史蒂夫・索斯尼克（Steve Sosnick）一個巧妙比喻，「這就像一棟過於擁擠的大樓裡，當大家都要緊急撤離時，人們就會被踩踏」；並指出當這些科技股被拋售時，影響會迅速擴散至更廣泛的市場，因這些股票在主要指數中佔比過高。
此外，財經作家狄驤在臉書粉專「狄驤的資本主義求生筆記」上發文指出，「美政府入股英特爾，將成為台積電的強敵，導致台股大跌數百點？」覺得只是為漲多拉回找藉口而已。他認為，市場也傳出美國白宮想透過《晶片法案》入股美光、三星與台積電的想法，代表半導體大廠都有望同步受惠。
簡單來說，漲多就是最大利空，當許多投資人 FOMO（害怕錯過行情）追高，或是為了賺更多而開槓桿時，就更容易受利空與波動影響，造成正報酬逃命波，或是去槓桿化的「人踩人」。「我們要做的就是違背人性，看到漲多就是不能 FOMO 追高，雖然追高有可能賺錢，但只要一次，一次就好，追高後剛好碰到Ａ轉大跌，就有可能被直接抬出場。」
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#投資一定有風險，投資有賺有賠，投資前應檢視自身能力，申購前應詳閱公開說明書。