《今日總經速讀》美國貿易逆差達歷史新高！囤貨潮恐拖累GDP，消費信心跌至五年低點

2025年4月30日（優分析產業數據中心）

• 貿易逆差擴大至歷史新高：美國3月商品貿易逆差達1,620億美元，主因企業提前囤貨以因應關稅政策。

• 消費信心重挫，逼近五年低點：4月消費者信心指數降至86.0，受關稅與經濟前景不確定性影響最深。

• 就業市場現放緩跡象：3月底職缺減少至719萬個，創下六個月新低，但裁員仍保持低檔，顯示企業仍處觀望。

👉 本日總經趨勢顯示：美國經濟正面臨「外貿拖累、內需疲弱、就業轉折前夕」的複合壓力情境。

貿易逆差擴大

美國3月商品貿易逆差大幅擴大9.6%，達到歷史新高的1,620億美元，顯示第一季經濟成長面臨重大壓力。

這主要是因為企業在面對總統川普關稅政策不確定性下，大量提前進口商品備貨所致。進口總額高達3,427億美元，其中消費品進口激增27.5%，汽車與資本財亦出現明顯成長。

在此背景下，美國經濟研究機構已開始下修第一季GDP預估：高盛預估GDP將年減0.8%，摩根大通則預估下降1.75%。

關稅政策影響企業決策，衝擊消費與就業信心

此次進口暴增不僅影響貿易平衡，也可能拖累GDP計算，因為進口為扣項。部分商品甚至直接進入倉儲庫存而非即時銷售，這將使第一季實質成長更加乏力。

同時，關稅帶來的不確定性也開始影響民眾情緒。4月消費者信心指數大跌至86.0，為近五年新低，關稅議題首次成為最多人主動提及的經濟擔憂因素。

就業市場方面，3月職缺減少28.8萬個至719萬個，為去年9月以來最低，顯示企業招聘放緩。不過，裁員人數仍維持在低檔，部分反映企業仍對勞動力供應保持觀望態度。

未來展望：政策與通膨角力，聯準會壓力加劇

整體而言，美國正面臨外部關稅壓力與內部需求不振的雙重挑戰，企業與家庭信心同步下滑。若情勢持續惡化，第二季GDP成長動能恐難回升。

儘管聯準會短期內將因應關稅引發的物價壓力而暫緩降息，但經濟放緩風險將促使年底前出現明確的貨幣政策轉向壓力。資本市場方面，目前仍維持溫和樂觀，但信心基礎逐漸鬆動，需密切關注未來數據變化。