國防軍工｜歐洲國防預算大增，義大利商用車巨頭Iveco欲出售國防部門IDV，估值15億歐元

2025年3月24日（優分析產業數據中心）

義大利商用車製造商Iveco Group近日傳出正尋求出售旗下國防部門IDV（Iveco Defence Vehicles），潛在估值可達15億歐元（約新台幣520億元），反映出市場對軍工資產的高度期待與資本熱度。

軍事支出大增，IDV成市場焦點

Iveco考慮藉由出售IDV，簡化企業結構並提升雙方營運彈性。儘管早前曾傳出可能以分拆上市方式處理，但目前市場更傾向解讀其將採取出售路線。

由於歐洲地緣政治風險升高，各國防預算大幅成長，使像IDV這類擁有成熟產品與合作基礎的資產，成為各大軍工企業與投資基金鎖定的目標。

潛在買家浮現，Leonardo與Rheinmetall可能聯手出價

IDV長期與義大利國防巨頭Leonardo及德國Rheinmetall合作，雙方共同參與裝甲戰鬥車輛等研發項目。市場傳出Leonardo與Rheinmetall有意聯手出價收購IDV，將有助於打造更具整合力的歐洲地面武器平台。

法德合資企業KNDS與英國防務巨頭BAE Systems也被列為潛在競標者之一，連私募基金亦開始評估進場可能，使這場收購競爭迅速升溫，顯示市場競爭將趨白熱化。

家族資本運作靈活，Exor背後角色引關注

Iveco目前由義大利最具影響力的工業家族之一，Agnelli家族所掌控，該家族透過其投資公司Exor持有主要股權，同時也是法拉利與Stellantis等企業的大股東。

消息公布當日，Iveco股價應聲上漲0.5%，收在16.45歐元，逼近本週稍早觸及的歷史高點17.23歐元，顯示市場對該公司調整資本結構與尋求成長彈性的策略抱持正面態度。

這也反映出投資人普遍看好在歐洲國防支出快速升溫的背景下，Iveco若成功釋出IDV資產，可能進一步鞏固財務體質並提升股東價值。