軍工股攻略1／東歐、中東瘋搶台灣無人機　軍工股五利多齊發

《國防自主無人載具採購特別條例》草案規劃於2026年至2031年間以特別預算方式編列上限2,100億元，推動國防自主與無人載具發展，在政策紅利帶動下，軍工與無人機概念股在近期震盪盤勢中表現相對強勢；同時，東歐及中東國家對台灣無人機採購需求持續升溫，出口商機快速擴大。在政府採購、全球軍費成長及非紅供應鏈重組等多重利多加持下，台灣軍工產業成為市場關注焦點。

近期台灣無人機與軍工產業進入關鍵時刻，立法院於7月16日初審《國防自主無人載具採購特別條例草案》，市場預期未來數年政府將投入大規模採購預算，帶動軍工與無人機概念股成為市場焦點。

看好軍工產業長線發展的財經作家印和闐指出，全球軍工產業正同時受惠於五大趨勢。首先，現代戰爭大量消耗砲彈、飛彈等軍備，「如何確保產能充分與高效」成為各國政府重要課題；其次，全球軍費支出仍持續攀升，以絕對金額來看，還沒達到高原期，市場規模還在擴大；第三則是「非紅供應鏈」需求大增。

第四，雖然歐美國家國防支出同步增加，但受限於既有產能，歐美軍工企業短期營收成長速度仍受到限制，亞洲供應鏈的重要性持續提升。最後則是無人系統整合趨勢，印和闐認為，未來不論是無人機、無人艇或無人戰車，真正具備高毛利的環節將是資訊、軟體與系統整合能力，「各個無人系統整合是關鍵，相關資訊與軟體整合廠商在未來會拿到最多比例的毛利。」

談到全球軍工龍頭企業的現況，印和闐以德國軍工大廠萊茵金屬（Rheinmetall）為例，「訂單一大堆，還是沒辦法交貨。」他進一步解釋，萊茵金屬目前營收成長速度仍追不上訂單累積速度，顯示全球軍工產業面臨的最大問題不是需求不足，而是產能無法快速擴張。

根據萊茵金屬最新財報，公司預估2026年營收年增40％至45％，達140億至145億歐元；截至2025年底，訂單積壓金額為638億歐元，較前一年大增36％，創下歷史新高。公司積壓訂單包含已簽約訂單及長期框架協議，反映全球軍備需求十分強勁。

除了全球軍備需求增加外，台灣軍工產業也迎來重要契機，「除了預算案以外，東歐國家都在瘋狂進口台灣的無人機，印象中波蘭、斯洛伐克以及烏克蘭都買了不少。」印和闐提到，中東市場也開始成為台灣無人機的重要出口方向，「特別是沙烏地阿拉伯上月向台灣採購了價值4,720萬美元的無人機，創下自2023年6月以來任何國家單月最高採購金額。」

若投資人希望參與全球軍工產業成長趨勢，可透過美國軍工ETF布局。其中，「iShares美國航太與國防ETF」（ITA）追蹤指數為Dow Jones U.S. Select Aerospace & Defense Index，成分股涵蓋美國主要航太與國防企業，根據MoneyDJ資料，截至7月16日近一年漲幅超過18％。

另一檔為「Invesco航太與國防ETF」（PPA），追蹤SPADE Defense Index，以美國國防與航空工業相關企業為主要投資標的，近一年漲幅超過16％。最後則是「SPDR標普航太與國防ETF」（XAR），追蹤S&P Aerospace & Defense Select Industry Index，近一年漲幅逾19％。

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