華爾街最新熱門標的！預測市場超夯，卻引爆內線交易疑雲
預測市場近一年快速崛起，Kalshi與Polymarket等平台交易量暴增，吸引華爾街資本進場的同時，也引發內線交易與監管爭議。從戰爭到選舉皆可下注，在資訊不對稱與監理落差下，市場正面臨信任與合規的關鍵考驗。
預測市場過去一年快速擴張，逐步重塑美國博彩業，市場預估，Kalshi與Polymarket等預測平台今年交易量可望達2400億美元，2030年突破兆元門檻。預測平台的投注範疇無所不包，包括熱門體育賽事及美伊戰爭等重大國際地緣政治事件，但也衍生出嚴峻的內線交易挑戰，例如，美國司法部23日宣布逮捕陸軍特種部隊士官長范戴克（Gannon Ken Van Dyke），指控他涉嫌利用機密資訊，在委內瑞拉總統馬杜洛（Nicolas Maduro）被捕前，於Polymarket精準下注美軍介入及政權更迭，非法牟利40萬美元，被視為預測市場首批重大內線交易指標事件。
在龐大利益驅動下，主流金融體系對預測市場趨之若騖。美國紐約證券交易所（NYSE）母公司洲際交易所（ICE）宣布，將斥資20億美元投資Polymarket，並向投資者提供該平台的情緒分析數據，甚至連美國納斯達克指數（Nasdaq）都向監管機構申請掛牌二元期權（binary options），顯示預測市場已從邊緣進入華爾街核心。
誰在定義真相？預測平台的雙面刃
美國投資研究機構「沃爾夫研究」（Wolfe Research）的報告顯示，Polymarket交易者押注某家公司盈利將不及預期時，準確率高達44%，而歷史基準是18%。當押注者極度確信公司獲利將超出預期時，準確率可高達90%，高於基準（81%）。這種精準源於交易者以「真金白銀」下注、群眾外包（crowdsourcing）的多元觀點、更快整合資訊，且規避偏見的能力。
此外，支持者視預測平台為優於媒體的「真相訊號」，認為相較於失準的傳統民調，預測市場成為超越民調、專家、官方報告、衡量未來走向的全新指標。支持者也指出，Kalshi與Polymarket的下注者，準確預測川普（Donald Trump）在2024年總統大選獲勝，與許多全國民調的結果截然相反。2024年，美國民調專家西爾弗（Nate Silver）加入Polymarket顧問委員會，他因為對2012年美國大選各州結果近乎完美的預測而聞名。
西爾弗指出，針對那些原本「難以量化」的問題，Polymarket將一切事物「貨幣化」的機制，提供即時的數據來源。他讚揚Polymarket幫助人們了解與規劃未來時，扮演愈發重要的角色。
大眾可對戰爭、一國元首死亡甚至核爆機率下注，成千上萬的預測平台用戶押注美伊停火，賭注高達2.8億美元，這種瘋狂也引發諸多亂象，最近甚至有Polymarket下注者，為了贏得關於「伊朗在某一天襲擊以色列」的賭注，公然威脅一名以色列記者改稿，試圖以此左右勝負。
美國哥倫比亞大學（Columbia University）研究市場設計的卡諾里亞教授（Yash Kanoria）表示，Polymarket的數據共享「提供透過扭曲賠率，進而操縱金融市場的契機」，規模較大的市場，可能盲目追隨那些被視為內幕消息或「真相訊號」的資訊，例如聯準會（Federal Reserve）將維持利率不變。
英國《衛報》（The Guardian）警告，如果Polymarket被視為「真相訊號」，那麼，真相的定義權，恐怕將落在持有大量的加密貨幣代幣、且對特定結果有利益糾葛的一群匿名人士手中。由於該平台許多資金池的下注者寥寥無幾，這意味著只需投入少量布局周密的資金，就足以扭曲Polymarket針對特定事件呈現的賠率。
爭議升溫！監管權之爭與內線交易疑慮
2018年，美國的體育博彩才正式合法化，選舉相關下注更遲至2024年才開放，顯示監管態度長期審慎。Kalshi目前在49個州合法運作，其用戶年滿18歲即可參與投注。體育博彩在39個州合法，其中大多數州限制下注者必須年滿21歲，
然而，預測平台以「事件合約」（針對未來特定事件結果，進行是／否二元選擇下注的衍生性交易工具）包裝，定位為類股票交易所，由美國商品期貨交易委員會（CFTC）監管，卻也因此掀起是否規避博彩稅與州級監管的爭議。
這些預測平台監管權歸屬的爭議，已在全美引發數十起法律訴訟，各州政府紛紛主張，應將其視同一般博弈公司加以監管，且州政府有權監管，而非將監督職權悉數交給美國商品期貨交易委員會。
預測市場的興起，也引發嚴峻的內線交易疑雲。英國廣播公司（BBC）指出，根據法國區塊鏈分析平台Bubblemaps的數據，2月創建的六個帳號，在Polymarket 精準押注「美國將在2月28日前攻擊伊朗」，賺了120萬美元。面對資訊優勢演變成不當得利的亂象，白宮3月24日發布備忘錄，明令禁止內部工作人員利用職務之便，在預測平台進行內線交易。
Kalshi聲稱，禁止對戰爭等敏感議題投注，近期已對兩起內線交易案件做出處罰，並透露過去一年已展開約200項調查。Polymarket也表示，將加強監管可疑交易，當市場創新速度超越法規演進，監理落差逐漸擴大。在這樣的情況下，政策制訂者不得不重新檢視，並強化監管工具，善用既有規範，防止市場將恐怖攻擊、暗殺或戰爭等高度敏感議題商品化與投機化。