AI狂潮＋政府撒錢推升風險！橋水基金避開債券
綜合外媒周一 (26 日) 報導，橋水基金 (Bridgewater Associates) 共同投資長指出，全球企業對人工智慧 (AI) 的投資熱潮仍將持續快速擴大，並可能重塑經濟結構，同時也帶來通膨與資產泡沫風險，使債券面臨更具挑戰性的投資環境。
橋水在周一發布的客戶報告中表示，AI 已成為全球企業資本支出的核心驅動力，也是推動股市上漲的重要力量。從資料中心基礎建設、晶片到電力需求，AI 供應鏈相關支出大幅增加，帶動股市表現，但也引發市場對行情是否過熱的疑慮。
橋水共同投資長 Bob Prince、Greg Jensen 與 Karen Karniol-Tambour 指出，企業在 AI 競賽中幾乎無法承受落後競爭對手哪怕數個月的風險，導致單一企業加碼 AI 資本支出後，往往迫使同業跟進，形成連鎖反應，加速整體投資熱度升溫。
儘管市場曾在去年秋季因 AI 泡沫疑慮出現劇烈震盪，但華爾街主要股市指數仍在 2025 年以雙位數漲幅作收，顯示投資人對 AI 題材的需求依舊強勁。
橋水警告，AI 資本支出激增，可能透過推升晶片、電力等關鍵投入成本，對通膨形成上行壓力，並在寬鬆政策環境下，進一步放大投機行為與交易熱潮，創造泡沫生成的條件。
在資產配置方面，橋水對債券態度趨於保守，偏好股票。該公司指出，各國政府為推動產業自主、防衛與基礎建設，持續擴大公共支出，導致主權債券發行量增加，正逐步考驗市場對龐大債務供給的承受能力。
橋水表示，並不存在明確的「安全門檻」可界定債務或財政赤字的可持續水準，但多數已開發經濟體正「危險地接近」市場可能開始質疑的臨界點。這項警告發布之際，日本公債市場近日因首相高市早苗推動財政刺激計畫而出現劇烈波動，凸顯債市對財政政策變化的敏感度。
橋水同時提醒，通膨風險不應被過度忽視。即便 AI 投資在長期可能具備抑制通膨的效果，短期內對晶片、電力與高階人才的需求，仍可能推升價格壓力。在成長前景支撐企業獲利的同時，融資需求上升與殖利率走高，也可能對債券表現構成壓力。
在央行可預防性降息空間有限、歐洲與日本仍持續量化緊縮的情況下，橋水認為，債券面臨的投資環境更具挑戰性，並重申相對看好股票資產。
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