【一文看懂】中工、寶佳經營權之爭 為何戰火全面升級？
中華工程經營權之爭持續升溫，從市場派寶佳低調布局，並進入董事會展開接觸，未料共治並無結果，短暫停火後，衝突再度升溫，如今走向委託書與法律戰全面開打。隨著5月股東會改選逼近，不僅牽動公司經營主導權，也延伸至公司治理與資本市場秩序。
究竟雙方在爭什麼？勝負關鍵在哪？為何近期戰火快速升高？一次看懂。
Q：中工與寶佳在爭什麼？
A：表面上是經營權之爭，實際上是兩種經營路線的競爭。
寶佳機構副董事長林家宏曾發布聲明，強調企業的永續競爭力，不在於喊口號或情懷訴求，應回到最實際的三件事，包括盈利能力、組織運作效率，以及對人才的尊重與報酬。
公司派則強調，既有團隊對大型公共工程與長期開發案的掌握能力，認為經營需要穩定與延續。董事長周志明曾說，歡迎任何合法投資，但「利用資訊優勢掠奪股東權益」、遊走法律邊緣，是無法妥協。
不過，市場人士觀察，寶佳著眼中工資產價值與未來開發動能，且寶佳入股之後，股價水漲船高，自然希望進一步取得經營權。這場爭奪從經營權之爭，逐漸延伸至經營路線與正當性的較量。
Q：這場戰爭從何時打到現在？
A：整體發展可分為「潛伏布局、公開攤牌、短暫停火、全面開戰」四個階段。
第一階段：潛伏布局（2025年4月～11月）
寶佳自2025年4月8日起，透過旗下投資公司與自然人分批買進中工持股，至11月初累計持股約11.8%，整體布局逐漸浮現。
第二階段：公開攤牌（2025年11月）
隨著持股達一定水位，中工於2025年11月3日連發聲明，質疑寶佳「禿鷹式」入股；寶佳集團則首度公開回應，強調企業應回歸經營效率與股東價值，雙方立場正式對立，經營權之爭浮上檯面。
第三階段：短暫停火（2025年12月）
中工於2025年12月1日改派法人董事，由寶佳人馬進入董事會，雙方展開接觸。外界一度解讀為「停火」，但實際上更像是在觀察與試探，為後續攻防鋪路。
第四階段：全面開戰（2026年起）
2026年1月23日寶佳人馬、董事鄭斯聰辭任後，情勢急轉直下。2月寶佳持股進一步提升至約16.6%，並持續推進董事提名布局；中工則質疑交易時點敏感，雙方衝突升高。
自2月下旬起，戰火全面升級。中工對市場派相關人士提出內線交易等刑事告發；寶佳則強化委託書與董事提名布局，雙方攻防延伸至法律與制度層面。
進入3月後，雙方幾乎每週交鋒，從內線交易指控、公司治理爭議到股東提告等議題輪番上陣，戰線持續擴大。4月初，市場派股東更進一步提出背信告發，顯示戰局仍在升溫。
Q：為何說現正進入「決戰階段」？
A：由於勝負將在5月21日股東會董事改選中一次定案，中工將於4月10日審查董事提名名單，即便寶佳提出兩組人馬來因應，屆時是否會遭到剔除，將成為重要節點。
此外，今年是三年一次的董事全面改選，誰能在股東會中取得較多席次，就能掌握公司未來的經營主導權。因此，不論是持股布局、委託書徵求，甚至近期的法律動作，本質上都是為了在股東會投票中取得優勢。
Q：勝負關鍵是什麼？
A：持股仍是基礎，但已非唯一決定因素。
市場人士觀察，目前寶佳的持股恐怕已超過2成，甚至不排除已達更高水位，而在經營權爭奪中，關鍵不僅在於「持有多少」，更在於「能動員多少」。
也就是說，最終勝負取決於股東會當天，實際出席與委託書所代表的有效表決權，而非單純帳面持股。因此，公司派雖持股不占優勢，但透過股東名冊與既有關係，仍具備一定動員能力；市場派則需將分散持股轉化為有效選票，才有機會取得優勢。
另外，一名業界人士分析，回顧過往的公司派與市場派之爭，股東會當天怎麼開也是關鍵，畢竟公司派具「先天優勢」，包括場地安排、議程變更、剔除表決權等，過去紀錄斑斑，市場派自然會戒慎恐懼。
Q：為何近期戰火突然升高？
A：雙方攻防已從股權競逐，升級為「法律戰與輿論戰」。
公司派近期二度發動法律戰，指控市場派涉及內線交易與操縱股價，並呼籲主管機關介入調查，強調維護資本市場秩序。
市場派則反擊，質疑公司派利用公司資源變相徵求委託書，並提出公司治理與內控疑慮。
Q：為何連主管機關都被點名？
A：因為這場經營權爭奪戰已被拉高到制度層級。
雙方均向金管會、證交所及檢調單位提出檢舉與告發，並呼籲主管機關介入調查相關交易與程序問題。同時，也有聲音以過去大同案為例，提醒若處理不當，可能衝擊市場信任，使得事件已不只是公司內部紛爭，而是牽動整體公司治理與市場監理機制。
Q：寶佳與公司派，各自有何盤算？
A：雙方策略其實相當明確。
寶佳方面，除了透過持股與委託書擴大影響力，藉由雙重提名與治理論述，確保能進入董事會並爭取更多席次，期許股東會能夠公平、公正且順利舉行，最終目標是取得主導權並推動資產與經營調整。
公司派則採取防守策略，一方面鞏固既有股東支持、強化動員，另一方面透過法律與輿論攻勢，質疑對手正當性，爭取市場與監管支持，以穩住經營權。